文｜睿研消费组 编辑｜ZL
来源｜蓝筹企业评论
上一篇《量贩零食格局突变，万辰集团难以坐上第一把交椅》，我们正聊到量贩零食并购潮兴起，老牌零食巨头也加速布局下沉市场，零食行业可谓是一锅粥。
这不，12月6日，有媒体曝出《良品铺子起诉赵一鸣：刻意隐瞒公司重大事项，损害小股东知情权》，良品铺子又把零食新贵赵一鸣告上了法庭。起因就来自前不久零食界最大的一起并购案。
今年4月，良品铺子成为赵一鸣的股东，半年蜜月期后就提出分手，现如今“离婚官司”一度冲上热搜，良品铺子也开启了史上最大降价变革。
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良品铺子起诉赵一鸣
2023年4月，赵一鸣完成1.5亿元A轮融资，良品铺子旗下全资子公司广源聚亿出资4500万元，获得赵一鸣3%的股权。
在外部看来，良品铺子专注高端，赵一鸣主打平价，此次投资是良品铺子在零食领域上的完美互补，是精心布局的一步好棋。
没想到，10月16日，短短半年的时间，良品铺子就发布公告称，拟以1.05亿元对价转让所持有的赵一鸣公司全部股权。
这一买一卖后，良品铺子获利达6000万元。别小看这点投资收益，要知道今年前三季度，良品铺子扣非净利润合计才1.22亿元。这笔投资赚到的钱，已经相当于良品铺子忙活小半年的收益。
其实，良品铺子作为休闲零食行业排名第一的企业，投资个小公司并不稀奇。股权出售后和自己也没有太大关系，但是这一次，事情有了新的进展。
11月10日，就在良品铺子转让股权后的22天，赵一鸣突然宣布和另一家量贩零食头部企业零食很忙战略合并。要知道，合并后的新公司，门店总数达到6500余家，2022年合并销售额超70亿，当前估值约90亿，一跃成为行业第一。
前脚还在为良品铺子赚了不菲的投资回报而欣喜，后脚又为其踏空量贩零食的最大机会而惋惜。从亲密无间的战略伙伴到最大的竞争对手，良品铺子这笔投资代价可不小。
本以为是和平分手，事情却迎来了大转变。
11月27日，良品铺子因被投企业赵一鸣在双方合作期内，刻意隐瞒公司重大事项，损害小股东知情权，正式向人民法院提起诉讼。目前，法院已受理此案。
良品铺子认为，赵一鸣和零食很忙的合并前期需要经历尽职调查、谈判、拟定合同、投资方审批等各类流程，不可能在短短22天内完成。合并属于公司经营方针的重大变化，根据《公司法》，良品铺子作为股东之一，享有知情、决策、检查、优先购买等合法权利。
良品铺子表示，在持股期间，赵一鸣从未就合并事项征询过其意见，且赵一鸣及相关方自始至终强调公司计划独立上市，良品铺子本着成就合作伙伴有更好发展的初衷，才主动出让股权。赵一鸣的刻意隐瞒和引导直接导致良品铺子基于错误的或不实的交易背景和定价依据，出让了所持股权，严重损害了其的合法权利。
良品铺子已向赵一鸣公司发送正式函件，请求提供在4月11日至10月16日持股期间，有关财务及重大事项决策的相关文件。但赵一鸣至今未提供相关文件。
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降价=塌房？
当初出售赵一鸣股份时，良品铺子表示是“基于自身经营发展需要”。市场还纷纷猜测，是不是良品铺子不看好量贩零食这一赛道，拒绝加入价格战。
没想到，11月30日，才卖出股份1个多月，良品铺子就官宣大降价。
此次降价主要针对的是线下门店，产品集中在成本优化但不影响品质以及复购率高的零食上。包括夏威夷果、松子、开心果、腰果等坚果，猪肉脯、鸭脖、烤香肠等肉类零食，辣条、豆干、面包蛋糕、瓜子等复购率高的品类。
目前良品铺子SKU约1600个，门店大致品类数量在600个左右。此次降价的300余款产品会员价平均降价22%，最高降幅45%，是成立17年来首次最大规模降价。
过去，良品铺子一直定位高端零食，好不容易树立的形象为何突然“塌房”？
原来，良品铺子正在进行一场大变革，而变革的第一步就是从换帅开始。
11月27日，良品铺子发布公告称，选举杨银芬为董事长、总经理，负责日常经营事务。杨银芬和原董事长、总经理杨红春是良品铺子的创业合伙人，二人也都是良品铺子的实际控制人。
在当选董事长两天后，杨银芬在全员公开信中直言，“当下，摆在我们面前的已经不仅是活得困难的问题，而是活不活得下去的问题。”公司要把成本降下去，回归良品铺子邻家形象，走品质好、价格亲民的路线。
其实，良品铺子的危机不是当下才出现，2020年公司的业绩就已经止步不前。2015年-2019年，良品铺子营业收入从31.49亿元增长至77.15亿元，复合增速为25.11%。扣非净利润从0.32亿元增长至2.74亿元，复合增速为71.06%。
2020年2月良品铺子刚上市时，正值疫情开始的熊市，依旧创下了15连板的佳绩。但是当年营业收入仅增长2.32%，扣非净利润仅增长0.57%。随后2021年扣非净利润就下降25.15%，2022年勉强维持现状，截至2023年三季报，良品铺子扣非净利润再次下滑44.23%，据2019年的业绩水平已经腰斩，销售净利率仅为3.18%。
没降价前都这种盈利能力，现在再砍自己一刀，良品铺子是断臂自救还是又跳火坑呢？
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挤压供应链谋求变革
据了解，目前良品铺子开启的降价变革还处于第一阶段，先从供应链入手，后期随着改革深入，降价将延续到更多品类上。
良品铺子方面介绍，降价空间主要来自于供应链“挤水分”，但这不是对供应商的压榨，而是通过成本控制、生产效率、商业效率等方面的精益管理，让每个产业链上的参与方都成为降本增效的参与者、贡献者、受益者。
蛋糕烘焙类产品，则是与供应商达成专线专产、产线包销的方式去提效降本。对于蛋皮吐司、盐焗乳酪吐司等自动化程度高，降价有难度的烘焙产品，通过供应商询比价，切换到自动化程度更高的工厂，通过生产效率的提升降低供应成本。
同时，降价不代表降质。“拉长产业链、补齐供应链、提升价值链”的三链同构模式，是良品铺子在立足品质底线下实现降价变革、打造品价优势的底层原因。
目前，良品铺子的毛利率已有恢复上涨的趋势。2018-2022年，良品铺子毛利率从31.21%下降至27.57%，2023年三季报毛利率增长至28.54%。相比于同属高端零食的来伊份（2023年三季报毛利率42.48%），良品铺子还有很大提升空间。
针对此次降价，资本市场对于良品铺子终于有了正面回应。降价官宣后，股价录得二连板，3天最高涨幅接近30%。
至于消费者，降价必然是福音，线下门店能否凭借此次改革起死回生，我们拭目以待。
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来源：蓝筹企业评论（ID:bluechip808）
