东方水利IPO | 负债、应收“拖垮”现金流,信息披露存疑,违反环保规定

摘要:中沪网了解到,北京证券交易所上市委员会定于2023年5月31日召开2023年第26次上市审核委员会审议会议,届时将审议四川东方水利智能装备工程股份有限公司(以下简称“东方水利”)的首发事项。

中沪网了解到,北京证券交易所上市委员会定于2023年5月31日召开2023年第26次上市审核委员会审议会议,届时将审议四川东方水利智能装备工程股份有限公司(以下简称“东方水利”)的首发事项。

据悉,东方水利的主营业务为水利水电智能装备的研发、设计、制造、销售及服务;主要产品分为水工机械装备和水域环保智能装备两大类,水工机械装备主要有水利水电工程启闭机、闸门等产品,水域环保智能装备主要包括拦污装备、水上清污机器人等产品;东方水利主要服务为利用自有研发的水上清污机器人提供漂浮污物治理服务。

招股书显示,东方水利本次拟公开募资9,750.00万元,募资将用于水利水电绿色智能装备产业基地(一期)工程和补充流动资金。

通过查阅相关资料,中沪网发现东方水利存在以下问题。原材料影响毛利严重,负债、应收“拖垮”现金流;东方水利信息披露质量存疑,公司董事、董事会秘书、副总经理在外任职未做披露;未取得环评报告,违规添加表面涂装环节。

01

原材料影响毛利严重,负债、应收“拖垮”现金流

招股书披露,东方水利生产过程中需要大量使用钢材等原材料,报告期内,主营业务成本中原材料分别为7,675.69万元、8,290.29万元及10,929.21万元,分别占当年营业成本的67.45%、60.68%及65.78%。

钢材价格是影响公司东方水利产品毛利水平的重要因素,其中直接材料中,钢材占比分别为79.61%、85.67%和78.36%,东方水利目前整体规模较小,对原材料供应商的议价能力较弱。

据招股书披露,如2022年钢材价格每上涨30%,将导致毛利率下降14.84%。基于东方水利成本中原材料占比较大,其中钢材占比高达85.67%,受原材料价格变化影响又很大,自身体量议价能力又弱,原材料影响毛利的情况比较严重。

(截图来源于东方水利招股书)

据招股书披露,东方水利在报告期末的货币资金分别为50,362,359.17元、52,029,655.20元和45,632,282.94元。

据招股书披露,东方水利在报告期末的预付款项分别为9,830,356.95元、3,940,150.43元和8,006,402.17元,占当期货币资金比例分别为19.52%、7.57%和17.55%。

招股书披露,报告期各期末,资产负债率分别为62.19%、60.90%、50.81%,公司负债总额分别为18,924.77万元、22,032.81万元、17,980.80万元,占当期货币资金比例分别为375%、423%和394%。

东方水利负债总额较大,资产负债率较高。短期借款账面价值分别为2,600.00万元、5,077.00万元、6,670.00万元,长期借款(含1年内到期的长期借款)账面价值分别为2,677.00万元、1,500.00万元、1,380.00万元。

招股书披露,报告期各期末,东方水利应收账款净额分别为1,147.15万元、2,433.86万元、3,466.19万元,合同资产净额分别为8,279.34万元、10,015.98万元、8,622.84万元,应收账款净额和合同资产净额合计数占同期资产总额的比例分别为30.97%、34.41%、34.16%,应收款项金额保持在较高水平。报告期内,东方水利应收款项账面余额占营业收入的比例分别为59.90%、60.22%、54.48%;应收账款周转率分别为1.18、1.51和1.49,整体低于同行平均水平。

(截图来源于东方水利招股书)

综上,东方水利负债公司负债总额分别为18,924.77万元、22,032.81万元、17,980.80万元;东方水利应收账款净额分别为1,147.15万元、2,433.86万元、3,466.19万元,合同资产净额分别为8,279.34万元、10,015.98万元、8,622.84万元;报告期末的预付款项分别为9,830,356.95元、3,940,150.43元和8,006,402.17元;报告期末的货币资金分别为50,362,359.17元、52,029,655.20元和45,632,282.94元;东方水利的现金流确实压力很大,很大一部分资金都在应收账款和合同净资产上,若东方水利后续出现经营不当,应收和合同净资产出现较多坏账和客户出现财务问题,或受到市场影响,毛利率大幅下滑,东方水利的现金流将不容乐观。

02

信息披露质量存疑,公司董事、董事会秘书、副总经理在外任职未做披露

招股书显示,李强先生,任东方水利董事、董事会秘书、副总经理,1976年出生,中国国籍,无境外永久居留权,研究生学历。1996年8月至1997年11月,任德阳日报创导广告有限公司行政经理;1997年12月至1998年11月,任德阳有线电视一台新闻部新闻记者;1998年12月至2011年5月,历任德阳汇川科技有限公司质检员、质控部36副经理;2011年6月至2012年8月,任德阳市德商汽车服务有限责任公司总经理;2012年9月至2013年9月,任四川凯元机动车性能检测有限公司副总经理;2013年10月至2014年8月,历任四川东方水利水电工程有限公司行政人事部副部长、部长;2014年9月至2017年8月,任东方水利行政人事部部长;2014年9月至今,任东方水利董事会秘书;2017年8月至今,任东方水利董事;2020年8月至今,任东方水利副总经理。

据招股书披露信息,并未披露在东方水利任职董事、董事会秘书及副总经理的李强,有在外任职或者兼职的情况;据工商信息显示,李强先生担任四川霖彬工程设计有限公司监事一职,此信息未做披露。

据工商资料显示,四川霖彬工程设计有限公司营业范围为,建筑行业(建筑工程)工程设计资质乙级、工程造价咨询乙级(暂定)、房屋建筑工程监理甲级、市政公用工程监理、工程招标代理机构暂定级、工程项目管理二等(以上项目凭资质证书经营)。其中“工程招标代理机构暂定级”值得关注,据了解,东方水利大部分业务都是通过招投标获取,是否与东方水利有业务上的合作未做披露呢?报告期内与客户发生诉讼,前后数据不一致,涉嫌信息披露造假;

(截图来源于天眼查)

此外,四川霖彬工程设计有限公司持股德阳东汽建设置业有限公司24.43%,为德阳东汽建设置业有限公司第一大股东,据工商资料显示,德阳东汽建设置业有限公司及其所投资的公司风险重重,问题包括涉诉、被法院列为限制高消费企业、股东股权冻结等,作为四川霖彬工程设计有限公司的监事,东方水利的董事、董事会秘书及副总经理李强先生,是否持有股份,是否会受到以上风险的影响呢?

(截图来源于天眼查)

(截图来源于天眼查)

03

报告期内与客户发生诉讼,前后数据不一致,涉嫌信息披露造假

据招股书披露,东方水利于2021年10月就“拉萨市拉萨河(城区段)综合治理工程金属结构制造、安装工程”项目起诉中铁十九局集团有限公司,请求法院判令中铁十九局集团有限公司支付公司工程款221.28万元及相应利息。德阳市旌阳区人民法院以(2021)川0603民初6518号《民事判决书》判决中铁十九局集团有限公司于本判决生效之日起十日内,向东方水利支付尚欠报酬2,030,926.20元;并支付以979,379.89元作为本金,自2014年12月28日起至2019年8月19日按照中国人民银行同期同类人民币贷款基准利率标准计算,自2019年8月20日起至2021年10月17日按照全国银行间同业拆借中心公布的贷款市场报价利率计算的利息;以全部尚欠报酬2,030,926.20元作为本金,自2021年10月18日起至判决确定给付之日止,按照全国银行间同业拆借中心公布的贷款市场报价利率计算的利息;若未按判决确定的给付之日给付,则利息计算至报酬实际付清之日止。如果未按判决指定的期间履行给付金钱义务,应当依照《中华人民共和国民事诉讼法》第二百六十条规定,加倍支付迟延履行期间的债务 利息。截至本招股说明书签署之日,中铁十九局集团有限公司已就此案向德阳市中级人民法院上诉,德阳市中级人民法院以(2022)川06民终1010号《民事判决书》二审判决驳回上诉,维持原判。东方水利已于2022年9月28日收到该案执行款2,516,328.00元。

通过上面信息了解到,“拉萨市拉萨河(城区段)综合治理工程金属结构制造、安装工程”项目在2021年10月中铁十九局集团有限公司欠东方水利工程款221.28万元;同时,“拉萨市拉萨河(城区段)综合治理工程金属结构制造、安装工程”项目应该是2014年12月28日中铁十九局就应该支付该笔工程款;估算欠工程款时间达7年之久,招股书所披露的东方水利的应收账款周转率低于同行,是否东方水利还存在同样的情况,最终需要通过诉讼方式来收取自己的工程款以及服务费用,那么企业的现金流是否安全呢?

据招股书披露,2020年末,东方水利前五大应收账款客户中,“中铁十九局集团有限公司拉萨河综合整治3号闸工程项目经理部”应收账款为1,123,506.17元,与上述诉讼内容疑似一个项目的款项,金额差距却有近110万元。

(截图来源于东方水利招股书)

按照东方水利坏账计提按照账龄划分,超过5年以上的应收账款,则应该按照100%计提坏账,那么东方水利是否有严格按照坏账计提方式做账务处理呢?同时,若未严格按照账龄坏账计提方式处理,前后数据不匹配又是什么原因呢?

04

未取得环评报告,违规添加表面涂装环节

东方水利曾向环保主管部门办理2万吨/年水工机械及金属结构生产基地项目环保竣工验收时未涉及油漆涂装或喷锌涂装。后因生产业务需要对产品刷漆涂装,公司添加喷涂及相关环保处理设备设施,增加了从事产品表面涂装环节。

根据《建设项目环境影响评价分类管理名录》(以下简称“《管理目录》”),公司属于专用设备制造业,适用“三十二、专用设备制造业、70专用设备制造及维修”,按照《管理目录》规定,“有电镀或喷漆工艺且年用油性漆量(含稀释剂)吨及以上的”需要办理环评报告书。

招股书披露,根据四川省环境保护厅、四川省经济和信息化委员会、四川省发展和改革委员会、四川省财政厅、四川省交通运输厅、四川省质量技术监督局、四川省能源局共同出具的《四川省挥发性有机物污染防治实施方案(2018-2020 年)》(川环发【2018】44号)(以下简称“《实施方案》”),要严格建设项目环境准入,各市(州)要严格限制石化、化工、包装印刷、工业涂装等高VOCs排放建设项目,新建涉VOCs排放的工业企业要入园区。因东方水利厂区并不在工业园区内,因此无法补办环评报告书。

招股书披露,根据德阳市经济技术开发区党政办公室出具的《德阳经济技术开发区党政办公室关于公布第一批临时环保备案建设项目名单的通知》(德开党政办【2018】147号),德阳市经济技术开发区对东方水利涂装项目评估后,决定实施临时环保备案管理,纳入日常环境监管。

综上,因为需要所以违规,东方水利因生产业务需要增加产品表面涂装环节,未办理环评报告书,违反了法律法规的规定;省委不能区委可以,经济发展真的大于环保治理?

内容来源: 中沪网财讯


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