摘要：6月6日，根据上交所公告，恢复荣盛生物的发行上市审核。
6月6日，根据上交所公告，恢复荣盛生物的发行上市审核。
这距离荣盛生物2022年12月26日成功过会已近半年时间。根据科创板规定，IPO过会批文有效期是6个月，必须在这个时间内上市，否则需要重新提交IPO申请。
图源：上交所官网截图
证监会在6月初突然放行，可能是考虑到6月26日是荣盛生物提交注册申请的最后时间节点。这表明荣盛生物的IPO还有一定的成功率。
2022年12月26日，荣盛生物成功过会。仅仅3天后，浙江省杭州市中级人民法院一审公开开庭审理了江西省政协原党组成员、副主席肖毅受贿、滥用职权一案。直接影响到了荣盛生物的IPO。
经证监会查实：肖毅曾通过“股权代持”的方式受贿，获得荣盛生物部分股权。
一般说来，IPO关键时刻卷入刑事诉讼是很大的忌讳。在问询中，荣盛生物就证监会重点质疑的高额推广服务费用以及“行贿”问询一一作出了回应。
一起股权代持背后的落马官员
医药企业上市之际与落马官员扯上关联，此前并不多见。
根据杭州市人民检察院的起诉指控：2008年至2021年，肖毅利用担任江西省人民政府驻北京办事处主任、江西省抚州市委书记、江西省政协副主席等职务上的便利，为他人在工程承揽、项目开发、职务晋升等事项上提供帮助，非法收受财物共计折合人民币1.25亿余元。
收了这些钱，肖毅是如何掩饰的呢？怎么就和荣盛生物扯上关系了？
2020年，荣盛生物实控人的朱绍荣接受了朋友肖毅及其亲属100万元的投资。肖毅当时还是国家机关公务人员，这一投资并未以“肖毅”的名义出资，而是通过第三方转至朱绍荣女儿朱亦枫的账户，以朱亦枫的名义代持。
如果不是肖毅在2021年5月10日遭中央纪委监委审查调查，荣盛生物的这一行为根本没人发现。
官员在上市公司IPO前突击入股的案例并不少见，但大多数是证监会系统的贪腐官员希望从中牟利，或者是拿“干股”，即不实际出资而获得公司股权。像肖毅这样，自己出资100万以掩饰受贿事实的案例还不多见。
由于2021年肖毅就被调查，所以2022年6月27日荣盛生物递交招股书时，不得不披露了这一国家机关公务人员违规股权代持事件。虽然荣盛生物在问询回复中并未明确肖毅的身份、职位等信息，但证监会指出的问题，点明了是原江西省政协副主席肖毅的违法犯罪事实。
图源：落实函回复截图
随后，荣盛生物在监察部门的要求下返还清退了肖毅的全部投资款项。
有行贿，必然有所求。监管部门还质疑称，公司及其控股股东、实际控制人、董监高是否存在通过向肖毅行贿获取商业机会或其他不当利益的情形。
对此，荣盛生物给出了上海市监管局出具的《合规证明》，表示未因商业贿赂等违法违规行为受到行政处罚。这一纸说明，是否足以让荣盛生物“自证清白”，目前仍不清楚。
此外，监管部门问询的重点，并不止于与官员腐败案的牵涉。
最大推广服务商费用四年翻10倍
2022年荣盛生物的水痘疫苗和诊断试剂的主营收入为3.3亿元，但仅是花在“科室会、学术拜访”等推广服务的金额就高达1亿元。
健识局发现，沃润(深圳)生物常年位居荣盛生物向推广服务商的首位，相关费用更是连年暴涨，从2019年开始，四年时间翻了近10倍。
天眼查显示，深圳沃润生物穿透后的实际控制人是两个自然人王文华和费晓斌。这两个名字曾出现在沃森生物的投资人名单里，是疫苗业内人士。而荣盛生物恰巧在这两年大举投入，进行疫苗推广。
其中，最新一期的销售费用显示，疫苗推广服务费占销售费用的比例为87%。
当然，最终的营销推广结果也显而易见。公司的水痘疫苗收入从2020年的1.2亿元增长至2022年的2.9亿元。这其中，花在深圳沃润生物身上的翻了10倍的推广费用功不可没。
其实，荣盛生物前身是创立于1988年的荣盛试剂厂，曾自研酶联免疫法的诊断试剂，起家是靠体外诊断试剂，但目前公司的55款诊断试剂收入加起来还不及水痘疫苗收入的零头，2022年体外诊断试剂的收入仅有4052万元。其中最赚钱的诊断试剂还是二十多年前研发出的两款试剂，主要用于监测梅毒和丙肝。
直到2016年，荣盛生物才开始有水痘疫苗业务。公司第一款水痘疫苗从研发到上市就历时14年，如今公司疫苗管线包括水痘疫苗（13岁以上）和处于临床3期的狂犬疫苗，四价流感疫苗、带状疱疹疫苗都还处于临床前研究。
水痘疫苗属于二类疫苗，需要企业做销售推广。此前水痘疫苗年批签发量在1500万到1700万剂，按完全接种两针计算，普及率已经相当高。百克生物、上海生物制品研究所、科兴生物、长春祈健、荣盛生物是主要的五家供应商。
近几年随着新生儿数量的减少，水痘疫苗市场基本处于存量竞争状态。这或许可以解释近几年荣盛生物不断高涨的销售费用。
图源：落实函回复截图
具体来看，荣盛生物的推广服务费包括会议服务、客户拜访服务及信息收集服务三大类。其中科室会议的费用标准为1000元/人/场；学术沙龙的费用标准则更高，为2000元/人/场。
占推广服务费用大头的，其实是客户拜访，占公司整体推广服务费用超八成。2022年，荣盛生物的推广服务商进行的学术拜访活动达17万次，专家拜访1.8万次。仅这两项活动花费的金额就高达7800万元。
在存量市场的残酷竞争中，荣盛的推广费已经高到被监管部门问询，接下来如果上市成功，荣盛生物的下一步会如何走？继续砸钱做推广，或是面临快速开发新品种的挑战？
内容来源： 健识IPO
作者：李谨行
