研究员｜王梓
来源｜蓝筹企业评论
截至7月19日，A股487家医药生物公司（申万行业）中，有109家披露了2023年中业绩预告，3家披露了年中业绩快报。
2018年《4+7城市药品集中采购文件》发布后，拉开了国家组织带量采购的序幕。集采至今，制药及耗材领域已经分别历经了4年以及2年的政策周期。
如今，医药行业的企业都在逐渐消化集采对自身带来的或正面或负面的影响。而随着政策边际效应的减弱、疫情时代过去，医药板块大部分细分领域迎来了市场复苏。
在这109家企业中，预告净利润变动同比增长的有67家，同比产生下滑的有42家。
对于非疫情品类，基于此前低基数叠加行情复苏，有望实现稳健增长；对于疫情品类，受制于市场需求，则将走向下行通道。
根据同花顺iFinD数据，今年上半年预计盈利情况增长的67家企业中，化学制药和中成药企业数量较多、各有20家；医疗器械、生物制品、医疗服务、医疗商业等细分领域企业正增长公司相对较少。
其中，云南白药预计上半年实现26.13亿元～30.06亿元净利润，同比增长74%～100%，盈利金额位列第一；其次是以岭药业，预计实现净利润15.73亿元～16.78亿元，同比增长50%～60%；鱼跃医疗净利润预告为13.79亿元～14.97亿元，同比增长75%～90%。
纵向来看近五年的发展趋势，A股医药行业的净利润水平前十名，多是医疗器械、生物制药公司占据主要优势。今年以来，中成药、化学药公司开始崛起，迎来快速增长。
根据今年一季度A股医药企业的业绩情况来看，上半年盈利情况也是延续了Q1的趋势，中成药公司的增长优势较为突出。
云南白药业绩受到炒股收益影响
7月13日，云南白药发布业绩预告，预计2023年上半年归属于上市公司股东的净利润26.13亿元30.06亿元，比上年同期增长同比增长74%～100%，基本每股收益1.46元～1.68元。
相较2021年归母净利润下降49.17%、2022年增长7%，云南白药今年的盈利能力获得较大提升。
不过，今年一季度财报显示，云南白药归母净利润15.18亿元，同比增长66.01%；归母扣非净利润为14.03亿元，同比增长6.29%。
除主营业务外，今年一季度，云南白药的投资收益为2.42亿元、公允价值变动收益为1.03亿元，去年同期，这两项收益分别为867.70万元、-5.25亿元。
此前，云南白药曾因大额炒股失利遭到外界诟病，截至2023年3月底，该公司的交易性金融资产已经从2020年最高时的112.29亿元减少至21.26亿元，大幅削减了投资力度。【1】
但根据一季度财务情况，云南白药的盈利能力仍然受到投资成绩的影响。
以岭药业二季度产生下滑
以岭药业在中成药赛道以创新药展开竞争，今年上半年归母净利润预计盈利15.73亿元～16.78亿元，较上年同期增长50%～60%，基本每股收益0.94元/股～1.00元/股。
相较2022年归母净利润增长75.75%、今年一季度增长148.29%，尽管增幅有略微回落但仍能在高基数下保持高速增长。
但把收益拆分来看，以岭药业在今年一季度盈利12.03亿元的前提下，第二季度利润区间仅在3.7亿元～4.75亿元，相比去年第二季度5.65亿元的净利润，下降幅度在15.93%至34.51%之间；环比下降幅度则在60.52%至69.24%之间。
此外，在疫情期间以岭药业的莲花清瘟成为了明星畅销药品，为公司带来了巨大的经济效益。有投资者就疫情得到控制后对莲花清瘟的销量影响，以及对于公司业绩的影响提出疑问。
以岭药业回复表示连花清瘟适应症除了新冠轻型和普通型的适应症外，还有感冒和流感适应症。但并未正面回答对业绩的具体影响。
鱼跃医疗销量喜人、国际化进程受阻
7月14日，鱼跃医疗发布2023年半年度业绩预告，今年上半年归母净利润约为13.79亿元-14.97亿元，同比增长75%-90%，基本每股收益约为1.39元/股-1.51元/股，上年同期约为0.79元/股。
针对业绩增长的原因，鱼跃医疗在业绩预告中表示，呼吸治疗解决方案业务实现快速增长，为整体业务规模的提升贡献了主要动力。
鱼跃医疗的业绩在一季度亦出现同比增长。公司发布的一季度报告显示，今年一季度，公司营收为27.03亿元，归母净利润约为7.14亿元，分别同比增长48.41%和53.79%。
销售端，鱼跃医疗增长显著，根据国金证券，鱼跃医疗在今年618期间全网销售额突破4亿，新增用户资产超过6000万，京东及天猫医疗器械行业品牌及店铺排名均位于第一。【2】
国际化进程上，6月11日，鱼跃医疗发布公告，决定终止境外发行全球存托凭证（GDR）事项，即放弃瑞士上市计划。
值得注意的是，此前2022年鱼跃医疗的海外收入7.10亿元，同比降幅达56.34%。
注解与参考：
【1】《“炒股”收益逾亿元，云南白药一季度盈利增近七成 扣非净利仅微增6%》，来源：每日经济新闻
【2】《二季度盈利能力快速提升，线上销售优势显著》，来源：国金证券
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