中国白酒行业正在加速洗牌，中小酒企市场空间被进一步挤压，头部企业竞争优势加大，未来市场份额会进一步得到集中。
近日，水井坊发布了2023年三季报。财报显示，水井坊三季度营收20.62亿元，同比增长21.48%，净利8.2亿元，同比增长19.61%，业绩达成此前预期。此外，公司经营活动现金流净额也同比增幅在22%以上。
通过今年一季度主动降库存，水井坊维持住价值链稳定健康，并在今年第二季度重回增长，三季度实现双位数增长。
对此，水井坊方面表示，公司业绩符合管理层规划，但当下市场环境严峻，行业竞争激烈，公司将聚焦关键举措，强调快速启动，全力争取完成四季度业绩目标，保持住稳健的发展态势。
“水井坊经过调整后，渠道库存回归合理水平、价值链初步修复，在2023下半年迈入业绩修复阶段。”国泰君安在研报中指出，展望后续，水井坊短期内对于营收规模考量权重较高，井台、八号放量或仍延续，考虑到产业仍处于“U”型底，水井坊业绩弹性有望在行业加速修复阶段得以展现。
水井坊的业绩逐步走高，库存低位轻装上阵
中国酒业已经进入新一轮产业调整阶段，产业结构、产品结构、市场和消费结构均面临变革与调整。受经济环境和消费氛围的影响，白酒消费出现了结构性分化。
从行业发展方面，正面临着“新秩序重塑期、新格局形成期、新消费升级期”三期叠加的行业发展新形势，市场消费需求将会更加向优势产区、头部企业和优秀品牌集中、倾斜，行业马太效应越发明显；从供给端看，处于新格局形成期，原产地、主产区、基地产区将进一步优化白酒产业布局，加速名企名酒、中小酒企格局调整。
今年以来，水井坊的业绩逐步走高。三季度，水井坊实现营收和利润双位数增长，顺利达成的预期目标。
水井坊代理总经理艾恩华对三季度业绩予以肯定，但同时他也强调，目前市场形势严峻，行业处于深度调整周期，竞争激烈，水井坊要想保持稳健成长，还需加倍努力，坚持长期主义，聚焦关键举措，保持公司稳健的发展节奏。在四季度，水井坊将进一步提升公司在品牌建设、促进动销和团队建设等方面的工作。
在白酒行业专家、千里智库创始人欧阳千里看来，于行业马太效应加剧，市场深度调整的大周期内，水井坊能保持自己的判断，坚持自有节奏并最终完成三季度业绩目标，十分难得。
根据国家统计局、中国酒业协会及中国酒业经济运行报告等公布的数据显示，从2015起，我国白酒产量明显下降，生产企业数量先升后降，行业集中度不断提高。调整期中，渠道同步承压。在刚结束的深圳秋糖和上海酒博会上，不少经销商与业内专家呼吁，在市场调整过程当中要为经销商、为社会库存留得余地和空间。
面对这样的大环境，欧阳千里认为，“三季报业绩说明，水井坊主动降库存的举动切实有效，同时也说明，企业对市场和经营情况的预判较为准确，经营管理动作落实比较到位。”
渠道调研反馈，双节旺季之后，水井坊的经销商库存良性，当前库存较二季度末更低，库存低位轻装上阵，四季度及明年春节稳健增确定性高。
对此，水井坊核心品事业部总经理蒋炜表示，主动去库存及二三季度的销售让经销商信心度较高，价值链健康程度、渠道的稳定性和积极性与均随之进一步提升，核心盘稳健发力。
西南证券则在研报中指出，长期看，消费升级和次高端扩容是长期趋势，水井坊的品牌和渠道竞争优势突出，并持续推进品牌升级和市场开拓长期向好趋势不变。
聚焦关键举措，进一步抓好核心品的终端门店
为了适应市场需求的变化和提高企业竞争力，白酒企业纷纷进行组织体系的变革，以适应新的发展趋势，而水井坊的业绩增长背后更是离不开体系化努力。
正如水井坊方面所言，今年二、三季度以来，水井坊更聚焦于关键举措，强调快速启动，在品牌建设、产品创新、营销突破等方面取得切实效果。进入第四季度，水井坊还将进一步提升公司在品牌建设、促进动销和团队建设等方面的工作。
众所周知，水井街酒坊遗址和连续不断酿造600年的古窖池，是水井坊的“双国保”核心品牌资产之一，水井坊“一号菌群”便诞生于其间。
今年8月11日、9月1日，水井坊连续举办“生生不息600年·水井坊科学考古二十五周年主题活动”和“生生不息600年·活态传承 发展未来”大会，再现白酒科学考古领头羊之风，高举活态传承旗帜，彰显了“中国白酒第一坊”的地位。
在活动上，水井坊公布了一号菌群科研最新阶段性研究成果，并联合中国酒业协会、四川中国白酒金三角酒业协会，发布了《水井坊古窖池保护性生产规范》，为水井街酒坊古窖池的活态保护立下一部“基本法”，不仅填补了业内空白，也是中国白酒尤其是浓香白酒活态文化发展与保护的积极探索，进一步夯实以“一号菌群”为核心的品质体系基础。
以珍贵的品牌资产及独有的“一号菌群”为基础，水井坊推出超高端产品“水井坊·第一坊”。该产品面向高端团购和圈层打造，水井坊首席市场与数字商务官周苑忻介绍，第一坊推出后，客户对该产品的高端品牌形象和品质非常认可，也因其是限量配额的稀缺性产品，一度供不应求。
据悉，第一坊将进一步提升品牌在高端消费者中的影响力和渗透范围，并帮助水井坊其他产品扩大圈层市场。除了第一坊外，水井坊还推出了天号陈帝黄瓶产品，面向细分市场持续完善产品矩阵。
营销突破工作则围绕“聚焦”展开，比如在各地发展网球俱乐部，围绕网球大师赛开展消费者活动，通过文化美学馆落地等动作，有效强化了目标圈层渗透和消费者培育，对关键城市和关键客户的生意起到了有力支撑。
据了解，水井坊将以业绩目标为核心，做好价值链管理；继续在重点市场推进多种圈层活动，增加目标圈层同水井坊品牌与产品的触点，深化体验；坚持推进高端品团购体系建设，进一步抓好核心品的终端门店，优化资源配置与激励计划，赢得动销。
对此，蒋炜透露，一线营销工作落实到位，对门店终端的把握和拓展、对销售团队和经销商体系的动员、BC联动的开瓶扫码活动以及价格策略等执行均严格精细，促成了核心品在三季度的出色表现。此外，电商部分增速较快，电商产品线也持续丰富。
招商证券则在研报中表示，水井坊主动控制出货节奏，维护市场良性，在库存得以消化后，三季度公司业绩重返增长，经营低点已过，在政策出台、经济触底修复的背景下，水井坊作为纯粹的次高端公司，有望更为受益需求修复，高端典藏有望持续提升品牌高度。
