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这两家银行将在未来十年内表现出色

你是否仍然担心波动和弱势可能会开始,或者是选举前的反弹可能持续到下个月?

我不知道这是否会持续到选举,但公平地说,有很多活动,特别是那些以相对较好的速度投入资金的外国机构。

国内投资持平,但也会有所回升。在某种程度上,我并不认为这是一次反弹,但更多的是市场可能已经超过了许多中型股和小型股的下行而且正在疯狂地纠正。

我们也看到了对大型电容器的一些影响。它是否会持续到选举,我不知道。债券市场似乎并不像股票市场那样激动。因此,当他们也很兴奋时,我会说这种反弹会持续下去。

货币流入股市,尽管美元指数显示出97点左右的强势迹象,但我们也看到了卢比的强势。什么是FII想到哪些DII可能错过了?

这里有趣的是,RBI昨天对交换做了什么,这可能会产生更多的兴趣。这有效地为任何试图在印度投资的人开启套利交易,因为RBI正在为您提供固定掉期。

我们不知道以什么比率,但如果它以4%的比例出现,那么在国外借款和在印度投资之间的差额仅为4%。如果这是发现的利率,这是一个巨大的利差,因为印度的利率高于西方的任何利率。您可以在西部以3%的价格借款,在印度拥有4%的资金并进行部署。即使在安全的仪器中,你似乎也能获得8.5%。你会得到一个体面的1.5%,2%的携带,如果你问我,这个数字是非常巨大的。

这将产生对卢比的兴趣,因此卢比自然会尝试纠正,而这是交换。我觉得卢比现在仍将保持强势,尽管任何外部美元强势,只要交换开启并且可能继续基于交换价格的发现和RBI进行更多此类掉期的意图。

掉期是否消除了货币风险?

是的,它实际上是说,如果你是一家银行,而且我给你1亿美元,我已经借了3%,你可以看着我说我会把它兑换成卢比并以9%的价格在印度投资,但是我有美元逃跑的风险!如果美元在过渡期间贬值超过6%,他们将赔钱。掉期目前意味着汇率,远期汇率通常比当前美元汇率高出5%至6%。因此,您每年支付6%的隐含折旧假设和三年互换。从某种意义上说,如果我今天给你美元,那么你的假设将很少变为现实,你将不得不返还美元,但你知道三年持有这些美元的成本可以转换回美元,例如每年3.5%溢价意味着如果我以77卢比进行掉期交易,当前利率为69卢比,

每年折旧3.5%,如果我以9%的利率贷款,我以美元计算的实际利率为5.5%。现在,即使在今天,以美元计算,5.5%也是一个令人敬畏的利率。因此,随身携带成为一个非常有趣的主张。最后一次这样做是在2013年。我们看到这是在借款时完成的。人们投入1万美元,银行以3%的利率向他们提供另外9万美元的贷款,他们拿走了这笔钱并将其部署在印度。他们的资本的内部收益率为20%至24%。这种情况现在也可能发生,因此在这种交换开启时,卢比兑换卢比的汇率仍然倾向于卢比。

你打赌汽车的潜在复苏。选择名称最近也在图表上脱颖而出。你在押什么?

我们正在寻找汽车领域的一些有趣的参与者;不一定只是制造商而是辅助设备。像Balkrishna Industries这样的人已经遭受了相当多的打击。这是我们的最爱。在购买方面,它仍然在我们的雷达上。

他们实际上一直试图规避美国在阻止印度进口方面可能发生的任何问题,或者通过在美国设立工厂对印度进口产品征税,他们现在对欧洲也有大量出口,在当地市场。

从投资的角度来看,这是一家我觉得有用的公司。披露我们投资。我们也在关注两轮车方面的汽车制造商以及一些商用车车型。

由于保险问题和商用车轴载增加,商业周期在过去六个月中出现了平静。我们在2月和3月之后感受到了weans的影响,数据将开始变得更具吸引力。2月的数据实际上比我们想象的更有吸引力,但仍然是负面的。从3月到4月,我们将开始看到更好的数据。我相信汽车的复苏将会进入。选举是一个好处,但是一个非常短期的选举,但结构性的汽车是我们未来五年的强大赌注。

随着Nifty银行创下历史新高。贡献者一直是嫌疑人 -HDFC银行NSE -0.08%,ICICI,Axis和某种程度上的SBI。您是否愿意扩展您的名单以包括B级名称或坚持质量?

真正的力量在银行的下一个阶段,所以我们是长RBL。我们也是通过Gruh长Bandhan。我们实际上在这里打赌合并,我们也对City Union BankNSE -0.69%和DCB Bank也持肯定态度。如果可能的话,规模较小的私营银行。原因是我认为大型银行的增长潜力是好的,但RBL和Bandhan的增长潜力要大得多,主要是因为他们从一个相对较小的基础和他们做事的方式开始,Bandhan和RBL都让我们相信他们会在未来十年中表现出色。

他们最终可能会从大型银行获得大量市场份额,虽然我们并不认为投资大型银行是坏事,但我们觉得这里有更多的潜力。

像DCB和CUB这样的小银行实际上要么是收购的候选者,要么就是这样。但他们的标准增长本身为他们提供了很大的改进空间,而且由于许多公共部门银行仍无法表现或加速,我们在这些领域继续感到乐观。但作为披露,我们再次推荐或拥有这些名称。我们还拥有一堆NBFC,这些NBFC押注于不参与其中一些地方的银行。

在指数上,当我们看到选举前的反弹时,你期待什么样的贡献?

银行运作正常,因为我们正在考虑来自RBI的更多流动性输注。有很多新东西。Essar问题已经解决。在某种程度上,有更多的决议出现了。或许,企业下行周期的结束可能已接近尾声。

但也有许多NBFC瘫痪的事实。它们不是贷款,因此私人银行倾向于获得一些好处。他们会做得很好。好的NBFC会很好。我相信汽车会恢复。

到9月份,我们应该开始看到咆哮的基本面。可能市场会早于此做出反应。

我们相信,电信领域的整合将最终为Bharti Airtel带来良好的效果。再次作为披露,我们已经推荐它,现在Reliance将开始更多地转向数字游戏,而不是目前,这主要是工业游戏。

所以在接下来的三四年里,我相信会继续出现。就数字产品本身而言,Reliance在估值方面表现相对不佳。Reliance的数字部分将在未来几年内改变游戏规则。这就是我认为大部分行动都可能发生的地方。

像ABB这样的L&T和股票以及其他一些资本品参与者应该在选举后立即做好,因为一旦你确定谁将在未来五年登上王位,人们就会启动资本支出计划。

由于去杠杆化周期并且永远不会永远持续下去,过去三年中有很多资本支出已经被淘汰或人们没有投资于资本支出。因此,人们将开始宣布新的计划。我们通过部分或全部参与阿布扎比,新加坡和一些海外对冲基金的建设项目,看到了很多外国对印度资本支出的兴趣。这也将推动资本支出周期。L&T和一些资本货物参与者值得关注。

从更广阔的市场来看,对您来说有什么吸引力?

在更广阔的市场中,我们长期以来都处于大量中型市场。我们仍然觉得这里有很多潜力。我们谈到了汽车空间。我们对初创空间非常感兴趣。我们一直是Naukri,这是Info Edge。其中一个原因不仅仅是它是一个现金收入业务,也是作为就业门户网站和一些像99acres或Jeevansathi这样的二级门户网站的主要建议,他们向其他初创企业投入了大量资金。他们拥有Zomato的28%或26%,他们在Policybazaar拥有大量股份,由于这种所有权以及这些公司以更高的估值筹集资金并且可能提供更强基础的能力,我们对Info Edge感兴趣。

Zomato价值30亿美元,估值可能比Naukri更高。他们在这些初创企业中的股份现在占其市值的一半以上,如果这些初创企业的增长幅度更大,那么您实际上可能会以极低的估值购买基础业务。

我觉得从长远来看,这仍然有很多价值,我们正在寻找印度的初创企业,你说我希望我投资于这些初创企业。一种代理方式可能就是购买像Naukri这样的公司,这些公司实际上是许多初创公司的投资者。

我们正在寻找的另一组投资是一些制药业。我不能拿所有的名字。我们仍在购买它们。但我想在这里你应该看看在过去三年里,在债务与股权方面已经去杠杆化的公司,以及发起人认捐相对较小或根本不存在的公司。

我曾谈到Balkrishna去年做了这件事,宣布了未来的大型资本支出计划。我们看过很多像GNA Axles这样的人。它是商用车轴制造领域的一个小型企业,也宣布了新的产能。我们看过JK Paper和一些造纸业。JK Paper通过在NCLT购买另一家纸业公司进行扩张,如果它必须自己建立这种能力,那么它可能会获得一半,因此可以扩大规模。它今天的容量为110%,因此扩展将有所帮助。

你应该非常谨慎地投资那些并非真正专注于围绕媒体建立公关的公司,就像他们在发展核心业务时那样。在牛市中,你总是发现很多管理层都非常注重说服投资者投资公司而不是经营他们的业务。

在过去的一年中,我们经历了一个艰难的失败过程,我们不应该在接下来的几年内受到伤害。始终关注正在去杠杆化或已经去杠杆化的企业。

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