摘要：天弘基金一边高唱看好中国股市，一边大举赎回的戏法：
天弘基金一边高唱看好中国股市，一边大举赎回的戏法：
但天弘基金的问题显然不止于此，对于天弘基金来说，一直以来的“偏科困境”才是其种种怪现状的根本来源。
天弘基金的股票型基金932.66亿元当中绝大多数也是被动指数型基金，公司的股票型基金中ETF基金就高达653亿元，此外还有大量的指数增强基金。因此，能够反映天弘基金权益类产品的主动管理能力的产品只有偏股混合型基金，但是公司的混合基金总规模经164.77亿元，和大部分中小型基金公司的管理规模相当。
要清晰的看到这些问题，我们可以从近期的一系列事件说起。
2025年2月14日，天弘基金发布的一则公告在基金圈引发了广泛关注。公告显示，天弘基金旗下8只产品增聘祁世超为基金经理，其中6只产品原本由林心龙管理，另外2只则由刘笑明管理。这一调整不仅让祁世超的管理规模迅速突破百亿，也让外界对天弘基金的未来发展方向产生了诸多猜测。
祁世超的“火箭式”晋升
祁世超的晋升速度令人瞩目。早在2025年1月22日，他就被增聘为刘笑明管理的8只产品的基金经理。不到一个月的时间，他管理的产品数量从8只增加到16只，管理规模轻松突破百亿。值得注意的是，这16只产品中有10只是与刘笑明共同管理，占刘笑明管理产品总数的三分之二。而在增聘之前，刘笑明管理的15只产品均为其独立管理。
祁世超的履历显示，他自2015年加入天弘基金以来，历任智能投资部研究员、指数与数量投资部高级研究员，积累了丰富的量化投资经验。他的快速晋升不仅体现了天弘基金对其能力的认可，也反映了公司在被动指数基金领域的布局。
刘笑明的“隐退”信号？
刘笑明的管理产品在短时间内集中增聘基金经理，引发了外界对其可能离职的猜测。刘笑明自2020年加入天弘基金以来，一直以独立管理多只被动指数基金著称。然而，近期其管理的产品频繁增聘基金经理，尤其是与祁世超共同管理的产品数量大幅增加，这一变化被市场解读为其可能即将离职的信号。
如果刘笑明确实离职，天弘基金将面临被动指数基金管理团队的调整压力。毕竟，刘笑明管理的产品规模庞大，且多为行业主题指数基金，其离职可能对相关产品的业绩稳定性产生影响。
天弘基金的“偏科”困境
天弘基金最为人熟知的产品是天弘余额宝，凭借大股东蚂蚁集团的支持，天弘基金一度成为中国管理规模最大的基金公司。截至2024年底，天弘基金的管理规模高达11,999.7亿元，排名行业第五。然而，其中货币基金规模占比高达69.37%，而非货币基金管理规模仅为3731.49亿元，排名第16位。
从产品结构来看，天弘基金的权益类产品占比明显偏低。股票型基金规模为932.66亿元，混合型基金规模为164.77亿元，两者合计仅占公司总资产管理规模的不到10%。此外，股票型基金中大部分为被动指数型基金，ETF基金规模高达653亿元，而真正体现主动管理能力的偏股混合型基金规模仅为164.77亿元，与中小型基金公司相当。
天弘基金的扩张与隐忧
尽管在权益类产品上存在明显短板，天弘基金并未选择补强，而是继续大举扩张。近一年来，天弘基金新招聘了14位基金经理，远超行业平均水平。然而，新聘基金经理的平均任职年限仅为3.94年，低于行业平均的4.7年，且14位新聘基金经理的管理年限均不满一年。
从新聘基金经理的背景来看，天弘基金对权益类产品的主动管理能力似乎并不重视。14位新聘基金经理中，仅有4人管理主动权益类产品，占比28.57%，且管理规模偏小。相比之下，管理被动指数类基金和债券型产品的基金经理占比较高。
基金经理变动比例大也导致天弘基金这样一个老牌大型基金公司的基金经理平均年限仅3.94年低于行业平均水平的4.7年。公司近一年聘任的基金经理有三人是2015年聘任，11人是2024年聘任，而且新聘任的14位基金经理管理年限全部不满一年，都是此前未曾管理过公开产品的新人。
这种扩张策略引发了市场的质疑。天弘基金是否过于依赖货币基金的规模优势，而忽视了权益类产品的长期发展？在竞争激烈的基金市场中，仅靠货币基金的“功劳簿”能否支撑公司的持续增长？
天弘基金的现状反映了其在规模与能力之间的失衡。天弘基金需要在规模与能力之间找到平衡点，通过补强权益类产品、优化产品结构和提升投研能力，实现可持续发展。否则，仅靠货币基金的规模优势，天弘基金很难在激烈的市场竞争中保持领先地位。
内容来源：熊猫财金
