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蓝鲸新闻5月8日讯（记者 徐晓春）五一假期，人山人海的景区让网友一度感叹“中国真的只有14亿人吗？”在国人庞大的出行需求的夹缝中，活力集团酝酿出高铁、飞机的抢票生意赚得盆满钵满。近日，活力集团再递表港交所。
2024年活力集团卖出了3390万张机票以及9450万张火车票，公司全年营业收入增至6.47亿元。不过在完整的购票体系中，活力集团并不具有强势的话语权，服务商难控的成本和市场推广的费用压力下，2024年活力集团陷入增收不增利的困境，净利润下滑14%至5115万元。
站在活力集团背后的是资本大佬王江，而活力集团仅仅是王江资本版图的冰山一角，早年王江就曾入局手游，以及投资UC、美团、连咖啡等企业。资本市场风生水起的同时，王江也拉着老朋友红杉资本、经纬创投等一系列机构、上市公司等资本入局活力集团，成立20年的时间里，王江数次推动活力集团的上市及融资运作。
成本费用高增长，2024年增收不增利
2005年9月，活力集团的运营主体公司，深圳活力天汇科技股份有限公司（以下简称“活力天汇”）成立。
早期，活力集团只单纯提供旅游信息服务，2009年，活力集团推出航班管家，是中国首个为旅客提供实时航班动态信息的产品，2012年，活力集团推出高铁管家，向用户提供动态高铁信息查询及高铁票订购服务。招股书显示，按照2024年收入计算，目前活力集团是国内第五大第三方在线机票预订平台，以及第三大第三方在线火车票预订平台。
活力集团超过85%的收入来自旅游相关服务，即包括交通票务、商旅管理、网约车、住宿预订及其他旅行相关服务等。其中，在机票业务中，活力集团通常按照票价比例收取佣金。在火车票业务，活力集团则是与12306合作，不直接从票价中抽成，而是通过加速包、选座优先、余量监控等方式取得增值服务费。
2024年，旅游及商务出行需求继续复苏的社会环境下，活力集团卖出了大约3390万张机票以及9450万张火车票，公司全年取得营业收入约6.47亿元，较2023年增长29%。
不过，一众“订票平台”之间的差异度并不高，携程、飞猪等头部企业步步紧逼，航空公司等直接的线上售票力度加大，在多方激烈竞争的行业环境下，活力集团在消费者的一整套购票流程中不具有强话语权。2024年，活力集团的服务提供商成本及数据成本增加幅度都达到60%以上，远超过公司营业收入的增长速度，由此导致公司毛利率由56.8%下滑至53.5%。
与此同时，活力集团大幅增加在线及线下营销及品牌活动、宣传效益及僱员福利开支的投资，2024年公司销售及营销开支由1.19亿元增加到1.45亿元，是活力集团最主要的费用支出，数额基本相当于其他各项费用支出的总和。2024年，活力集团最终实现净利润仅5115.2万元，同比下滑近14%。
成立20年，辗转多地谋求上市
在目前的组织架构中，王江控制的Non Human Limited是活力集团第一大股东，直接持有16.79%的股份。Travel Around Holdings Limited为第二大股东，持股15.99%，同时Travel Around Holdings Limited将其全部持股委托给了Non Human Limited。综合计算，王江控制着活力集团32.78%的股份。
作为资本市场的老玩家，在活力天汇成立至今大约20年的时间里，王江多次尝试推动活力集团的上市融资运作，期间引入众多创投机构、上市公司等资本方的加持。
早在2010年，活力天汇率先获得由红杉资本投资的500万美元A轮融资，次年11月，经纬创投、Greylock投资参与了活力天汇1320万美元的B轮融资。2014年，活力天汇取得红杉资本、经纬创投等资方投出的1000万美元B1轮融资。
2016年，活力天汇回归国内市场接受人民币基金投资。同年4月，活力天汇获得由华晟领势、上海创稷、珠海富海、宁波凯撒、民航基金、大鹏航旅、凯撒同盛等投资的9.33亿元C轮融资，6月又获得水木天行投资的1500万元融资。2017年5月，庭瑞以2亿元资金入局。
之后，2017年9月，活力天汇在新三板挂牌交易。挂牌两年之后，2019年5月，活力天汇接受申万宏源的上市辅导，拟申请在上交所科创板上市。不过，活力天汇一直未正式递交招股书。
直到2021年2月，活力天汇主动从新三板摘牌。同年，活力天汇终止A股上市的计划，转投向港交所。招股书显示，此次港股上市，活力集团计划将所募资金用于于增强研发能力，扩大先进技术在各业务营运及分部的应用，丰富及提升产品类目。此外，在国内市场红海竞争中，活力集团已经在2024年正式启动海外业务战略，全球范围内扩张经营覆盖也是活力集团主要的融资目的之一。
王江的资本局
活力集团仅仅是王江投资版图中的一角。
2001年，王江创办了上海岩浆数码，踏入当时还是新鲜玩意儿的手机游戏，后期王江将岩浆数码卖给了红杉资本的沈南鹏，套现离场。2007年，王江出手投资了UC浏览器，2010年王江参与了美团的种子轮投资，上述两笔投资都使得王江获得了丰厚的回报。
2014年，王江创办咖啡品牌“连咖啡”，至今王江仍然是连咖啡母公司上海连享商务咨询有限公司（以下简称“上海连享”）的第一大股东，持股比例为22.05%。此外，上海连享的股东中还包括王江的老朋友庭瑞投资，浙江华策影视、主持人戴军等影视圈投资方。
值得一提的是，王江与戴军的合作远不止如此。据天眼查App显示，王江、戴军还共同持有上海鼎江投资管理中心（有限合伙）（以下简称“鼎江投资”），鼎江投资是除了活力系公司外，王江唯一担任法定代表人的企业。二人之外，鼎江投资还集合了李静、蒋文丽、梁静等娱乐圈人士，以及顺为资本合伙人周航等资本大佬。
成立之后，鼎江投资直接或间接参与了程一电台、时尚电商平台LOOK、血统宠物直播内容电商平台宠舍汇、指甲油品牌Miss Candy等一系列时尚、美妆等品牌投资。另外，通过鼎江投资，王江又与老朋友红杉资本、水木资产等共同参与了真顺基金的出资。
活力集团顺利登陆资本市场后，或将成为王江控股的第一家上市公司，王江的资本版图也将迎来新的变化。
