《电鳗财经》文/林妍
北交所官网信息显示，5月9日，奥美森智能装备股份有限公司(以下简称“奥美森”)更新对北交所第二轮问询的回复(以下简称二轮回复)，就公司业绩真实性及经营稳定性、收入确认合规性、研发费用核算准确性等做出解答。此前，奥美森北交所IPO曾于2024年8月、2024年9月末中止。其中，首次被中止主要因原审计机构涉财务造假。
《电鳗财经》经调查研究发现，该公司招股书存在很多疑点，尤其是多项财务指标暴露风险，且募投扩产背后也存忧。
业绩稳定性有猫腻
据招股书，2021年至2023年(下称“报告期”)，奥美森分别实现营业收入3.08亿元、2.79亿元和3.25亿元;归母净利润分别为4483.29万元、1938.93万元和4816.47万元。
对于2022年业绩出现下降，奥美森解释称，公司非标自动化产品需现场安装调试验收，2022年公司及下游客户员工出行受限产生了一定不利影响;其次，产品结构变化致使综合毛利率下降;此外，期间费用同比增加，主要源于职工薪酬调增、上市筹备支出增长以及研发投入扩大等因素。
日前，奥美森发布2024年年报业绩报告，公司实现营业收入3.58亿元，同比增长10.30%;净利润5580.61万元，同比增长15.87%，与2023年148.41%的增速相比大幅放缓。
奥美森第二轮审核问询函显示，根据申报材料及问询回复情况，2022年，公司主营业务收入较2021年下降2943.88万元，降幅9.70%，2022年扣非后净利润下滑超70%;2023年，公司主营业务收入恢复增长，较2022年增加4619.52万元，增幅16.85%。公司采用“以产定购为主，计划订购为辅”的采购模式，同时采取“以销定产”及“预投生产”相结合的生产模式，各年度原材料采购金额分别为1.49亿元、1.53亿元及1.07亿元。
北交所要求奥美森结合行业景气度、业绩增长驱动因素、下游客户需求变化及采购情况、新增客户情况等说明营业收入波动原因及合理性，与同行业可比公司是否存在明显差异;对客户分层分析2023年、2024年1-6月收入增长原因，2022年净利润下滑原因及合理性，相关不利影响因素后续变化情况;结合2023年原材料采购额大幅下降的情况及生产销售周期，说明是否已出现业绩下滑迹象，风险揭示是否充分。
外销真实性存疑
在首轮问询中，奥美森的外销真实性被提及。报告期内，公司境外销售收入分别为6219.85万元、5390.71万元、8793.95万元，占主营业务收入的比重分别为20.49%、19.66%、27.45%。监管层要求说明最近一年外销收入大幅增加的原因，核查主要客户销售真实性。说明非终端销售业务中终端客户的核查程序及比例，终端现场走访情况，与物流单据记载是否一致。
奥美森回复称，公司部分海外客户新上整条生产线，公司新增两土耳其客户导致外销收入增加1731.39万元，为原有客户转介绍;其他老客户海外业务需求增长，导致销量增加。
实际上，这两家土耳其公司此前并不在境外销售前五大客户的名单上，在2023年突然登顶前二后，2024年上半年又“榜上无名”。
回复报告显示，报告期内，中介机构对主要客户进行实地走访，部分外销客户由于签证政策及地缘政治原因，采用视频访谈方式，观察客户经营场所，了解客户基本情况、业务规模、合作开始时间等信息。经核查，公司境外销售真实、准确、完整，中介机构各类核查方式的覆盖范围足以支持核查结论。
奥美森最新回复问询时表示，2022年-2024年，换热器生产设备销量分别为284台、386台和603台，变动率分别为35.92%和56.22%，管路加工智能设备销量分别为407台、483台和361台，变动率分别为18.67%和-25.26%。报告期内，换热器生产智能设备与管路加工智能设备变动趋势或变动率存在一定差异，其中2024年和2023年换热器生产智能设备销量增幅均大于管路加工智能设备，主要系2023年末和2022年末换热器生产智能设备在手订单增长率大于管路加工智能设备。
这些回复，能否打消人们对其外销收入真实性的质疑吗?
财务触发风险预警
据招股书，报告期内，公司营业收入分别为3.08亿元、2.79亿元、3.25亿元，同比变动-9.49%、16.60%;净利润分别为4526.14万元、2012.88万元、4975.87万元，同比变动-55.53%、147.20%;经营活动净现金流分别为6215.91万元、3136.95万元、7541.47万元，同比变动-49.53%、140.41%;毛利率分别为42.18%、38.17%、43.44%;净利率分别为14.70%、7.22%、15.31%。
根据新浪财经上市公司鹰眼预警系统算法，奥美森已经触发19条财务风险预警指标。
在经营可持续上，收入呈现出波动性。报告期内，公司营收分别为3.1亿元、2.8亿元、3.2亿元，最近两期完整会计年度，公司营收增速分别为-9.49%、16.6%。净利润呈现出波动性。报告期内，公司净利润分别为0.5亿元、0.2亿元、0.5亿元，最近两期完整会计年度，公司净利润增速分别为-55.53%、147.2%。净利率较为波动。近三期完整会计年度内，公司净利率分别为14.7%、7.22%、15.31%，最近两期同比变动分别为-50.87%、112.01%。
在盈利质量上，毛利率出现波动。近三期完整会计年度内，公司毛利率分别为42.18%、38.17%、43.44%，最近两期同比变动分别为-9.51%、13.79%。
资产质量方面，应收账款周转率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司应收账款周转率3.65低于行业均值4.42。存货周转率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司存货周转率1.1低于行业均值2.45。应收类资产大于应付类负债。近一期完整会计年度内，公司的应付票据、应付账款、预收账款等经营性负债累计为0.7亿元，应收票据、应收账款、预付账款等经营性资产累加为1.2亿元，公司产业链话语权或待加强。
产能利用率走低仍募投扩产
招股书显示，报告期内，奥美森产能利用率在逐年走低，分别为100.23%、79.11%、72.33%。在此情况下，该公司却计划募资1.95亿元用于扩产等项目，其中3000万元用于补流。
据介绍，金属管材数字化成型装备及其他订制类智能设备生产基地建设项目主要建设两条非标自动化全套设备生产线;一条全自动商用空调换热器设备生产线;一条管材校直、弯管、管口成型、冲孔翻边一体化数控设备生产线;一条电机研发制造生产线;一条环保设备生产线;一条其他订制类设备生产线。
对此，监管层要求说明开展该项目的必要性，上述新增产线达产后预计产能情况、测算依据及合理性，现有生产厂房及产线是否持续使用。
奥美森表示，公司产品均为定制化设备，不同设备之间的占地面积、工艺技术难度和零件数量等均差异较大，无法按照产品的台数来衡量公司的产能利用率。公司报告期内部分的主要生产厂房及产线不再持续使用，目前正在逐步搬迁。
面对市场的多项质疑，奥美森IPO能否顺利推进?《电鳗财经》将持续关注。
