摘要：在资本市场的舞台上，半年报的发布往往是一场备受瞩目的“成绩汇报演出”。
来源｜天府观察使（中访网旗下品牌）
在资本市场的舞台上，半年报的发布往往是一场备受瞩目的“成绩汇报演出”。7月24日盘后，智明达（688636.SH）率先登场，作为四川A股上市公司中首家交出2025年半年成绩单的企业，它的表现格外引人关注。这家身处军用嵌入式计算机领域的龙头企业，正以强劲的增长态势，书写着属于自己的发展传奇。
01
亮眼业绩，强势增长
智明达主要从事尖端高可靠性嵌入式计算机的研制、生产和服务，产品广泛应用于飞机、导弹、卫星、火箭、无人系统等高端装备，在电子对抗、精确制导、雷达、通信、飞控等关键电子系统中发挥着不可或缺的作用。2025年半年报显示，智明达上半年业绩表现堪称亮眼。营业总收入达到2.95亿元，同比增长84.83%，这一增速彰显了公司在市场中的强劲拓展能力。归母净利润更是激增2147.93%，达到3829.80万元，扣非归母净利润3568.25万元，实现同比扭亏为盈，如此大幅度的利润增长，无疑是给投资者注入了一剂强心针。
营收增长的背后，是公司多维度的发力。在原有产品线的深耕上，智明达成效显著。公司在机载、弹载、商业航天、无人装备等领域持续投入研发与市场拓展，使得单个型号价值量较之前型号大幅提升。这不仅体现了公司产品技术含量和附加值的增加，也反映出其在客户需求深度挖掘上的成功。从市场需求端来看，去年末和今年初客户需求大幅增加，相关产品订单出现爆发式增长。其中，弹载产品订单同比增幅最大，成为拉动营收的重要力量；机载和其他类产品订单增幅也较为显著。值得一提的是，与去年同期相比，公司新增了AI类产品订单，这表明智明达紧跟科技发展潮流，在新兴技术应用领域迅速布局，开拓了新的业务增长点。
02
订单饱满，产能无忧
截至报告期末，智明达在手订单6.08亿元（含口头订单），较上年同期增加73.71%。如此高额的在手订单，既为公司未来的营收增长提供了坚实保障，也对公司的产能提出了考验。不过，智明达早已未雨绸缪。在近期的投资者调研活动中，公司表示目前产能充足，新的生产基地已于去年9月底启用。新基地的投入使用，使得公司产能得到极大提升，能满足公司未来5年的生产需求。这意味着，智明达在面对旺盛的市场需求时，有足够的底气和能力按时交付产品，不会因产能瓶颈而错失发展机遇。
在业务布局上，智明达有着清晰的战略规划。无人机和商业航天被公司视为未来业务的增量领域。随着全球军事现代化进程的加速以及商业航天市场的蓬勃发展，无人机和商业航天领域对嵌入式计算机的需求呈现出快速增长的趋势。智明达凭借其在嵌入式计算机领域的技术积累和市场口碑，积极参与到无人机飞控系统、无人机航电组网、无人机蜂群抗干扰等系统，以及商业运载火箭发动机综合控制、商业卫星数据链、商业卫星地面站的高性能计算、路由管控配套等项目中。随着下游需求的逐步放量，公司在无人机和商业航天两类产品的收入方面有望实现大幅度的增长，进一步优化公司的营收结构，提升公司的盈利能力。
03
二级市场表现与潜在挑战
然而，在二级市场上，截至7月25日收盘，智明达股价报33.52元/股，跌4.50%，总市值56亿元。股价的下跌或许受到多种因素的影响，如市场整体情绪、行业板块波动等。尽管公司业绩出色，但资本市场的表现并不总是与基本面完全同步。从公司自身来看，虽然目前发展态势良好，但也面临一些潜在挑战。随着市场竞争的加剧，越来越多的企业可能会涉足军用嵌入式计算机领域，智明达需要不断加大研发投入，保持技术领先优势，以应对潜在的竞争威胁。此外，虽然目前订单充足，但如果未来市场需求出现波动，或者公司在新业务领域的拓展不及预期，都可能对公司的业绩产生影响。
总体而言，智明达作为A股川企半年报的“排头兵”，上半年交出的成绩单令人眼前一亮。其在业绩增长、订单获取、产能布局以及未来业务规划等方面都展现出了强大的实力和潜力。在未来的发展中，若能有效应对市场挑战，持续创新和拓展业务，智明达有望在军工领域乃至整个资本市场绽放更加耀眼的光芒，成为行业发展的标杆企业，为投资者带来丰厚的回报，也为四川A股上市公司群体树立良好的榜样 。
