摘要：当存款利率进入"下行通道"，债券收益持续收窄，股市波动加剧，黄金价格高企，越来越多投资者陷入"钱无处安放"的焦虑。
来源｜中访网
责编｜李晓燕
当存款利率进入"下行通道"，债券收益持续收窄，股市波动加剧，黄金价格高企，越来越多投资者陷入"钱无处安放"的焦虑。在无风险收益率持续走低、资产配置难度攀升的背景下，能够平衡风险与收益的偏债混合型FOF异军突起，成为资金追捧的焦点。今日，富国基金重磅推出富国智悦稳健90天持有期混合FOF（A类：025509，C类：025510），由深耕多元资产配置领域14年的富国基金多元资产投资总监张子炎亲自挂帅，以"多元资产+多元策略"为核心，为投资者打造低利率环境下的稳健理财新选择。
低利率围城：投资者的资产配置困境
近年来，国内存款利率进入持续下行通道，一年期定期存款利率从多年前的3%以上逐步降至目前的1.5%左右，部分银行甚至出现"利率倒挂"现象。钱放在银行，不仅难以跑赢2%左右的居民消费价格指数（CPI），实际购买力还在悄悄缩水。债券市场同样面临挑战，随着货币政策宽松周期延续，债券收益率持续走低，纯债基金的收益空间被不断压缩，Wind数据显示，截至2025年6月末，纯债债基指数近6年累计涨幅仅21%，难以满足投资者的增值需求。
股市方面，近期市场呈现"大起大落"的震荡格局，上证指数在3000点附近反复拉锯，板块轮动加快，个股分化严重。对于普通投资者而言，既要把握结构性行情机会，又要承受市场波动带来的心理压力，择时与择股的难度极大。而作为传统避险资产的黄金，近期价格一路飙升，伦敦现货黄金价格突破2500美元/盎司，国内上海黄金交易所Au99.99现货价格也突破600元/克，高位入场的风险不容忽视。
在各类资产表现乏力的背景下，资金开始主动寻找稳健型投资标的。中信建投数据显示，截至2025年6月末，全市场FOF产品整体规模较上季度末增长9.68%，其中偏债混合型FOF以14%的增速领跑，成为资金流入的核心方向。这一趋势背后，是投资者对"稳中求进"投资需求的集中释放，而偏债FOF"固收打底、权益增强"的产品特性，恰好契合了当前市场环境下的投资偏好。
偏债FOF崛起：数据见证稳健性价比
偏债混合型FOF的走红，并非偶然，而是其优异的风险收益特征得到了市场的充分验证。Wind数据显示，自2019年初至2025年6月末，万得偏债混合型FOF指数累计涨幅达29.5%，不仅大幅超越纯债债基指数（21%）、同业存单AAA指数（18.5%）等传统稳健型资产，更与同期沪深300指数30.7%的表现基本持平。更为关键的是，偏债混合型FOF的波动率仅为沪深300指数的1/3左右，在实现接近权益资产收益的同时，有效控制了组合波动，展现出"涨得多、跌得少"的优异性价比。
为什么偏债FOF能实现"稳健与收益兼得"？核心在于其独特的资产配置逻辑。正如巴菲特的老师、著名价值投资人本杰明·格雷厄姆所言："在投资过程当中，唯一的免费午餐就是来自于资产配置。"偏债FOF通过将大部分资金配置于债券等固定收益类资产，奠定组合的稳健基础；同时少量配置股票、商品、海外资产等权益类或另类资产，捕捉市场上涨机会。当某一类资产表现不佳时，其他相关性较低的资产可能逆势上涨，从而熨平组合波动，实现"东方不亮西方亮"的效果。
在当前市场环境下，偏债FOF的优势更加凸显。一方面，债券资产作为组合"压舱石"，能够提供稳定的利息收入，有效抵御市场下行风险；另一方面，随着经济复苏预期逐步升温，权益资产有望迎来结构性行情，为组合带来超额收益。此外，部分偏债FOF还会配置黄金、海外资产等另类资产，进一步丰富收益来源，增强组合的抗风险能力。
富国智悦稳健FOF：三大核心优势破解理财难题
作为富国基金在多元资产配置领域的全新力作，富国智悦稳健FOF在产品设计、策略配置、风险控制等方面均展现出独特优势，有望成为投资者资产配置中的"稳健担当"。
多元资产配置，拓宽收益边界
富国智悦稳健FOF以"严控风险、稳健增值"为目标，构建了涵盖债券、股票、黄金、海外资产等多类资产的配置框架。其业绩比较基准明确了各类资产的配置权重：中证纯债债券型基金指数收益率×80%+中证偏股型基金指数收益率×12%+上海黄金交易所Au99.99现货实盘合约收益率×3%+银行人民币活期存款利率(税后)×5%。
在具体投资比例上，该产品坚持以优质纯债为"盾"，权益类资产（股票、股票型基金、偏股混合型基金等）配置比例为5%-30%，既保证了组合的稳健性，又为收益提升保留了空间；同时，产品可投资≤20%的QDII基金和香港互认基金，≤10%的商品基金（含商品期货基金和黄金ETF），通过纳入海外资产和另类资产，进一步降低组合相关性，提升风险收益比。
张子炎表示，在无风险收益率持续下行的当下，单一资产配置难以兼顾收益与风险，而多元资产配置能够通过加入相关性较低的资产，熨平组合内生性波动，这是多元资产投资的最大优势。
精选底层标的，追求高胜率回报
对于FOF产品而言，底层基金的筛选能力直接决定了产品的业绩表现。富国智悦稳健FOF在标的筛选上建立了严格的量化+定性双重标准，确保每一只入选的底层基金都具备优异的业绩表现和风险控制能力。
在债券基金筛选方面，张子炎将固收类资产视为组合的"基石"，重点关注两大维度：一是基金的基本要素，包括管理团队、管理规模、投资成本、流动性、费率等；二是基金的业绩表现，由于纯债基金收益分化度较低，筛选时更注重风险控制和收益稳定性，通过定量和定性相结合的方式，挑选出表现稳健的债基产品。
在权益类基金筛选上，核心原则是"高胜率"。张子炎将股票组合分为两类：一类是底仓型配置，选择均衡型宽基基金，这类基金历史表现稳健，能够持续跑赢偏股型基金指数，胜率较高；另一类是卫星型配置，针对不同赛道的行业基金，若赛道同质性高、超额收益难获取，则选择指数基金、ETF等工具性产品；若行业超额收益来源分散，则配置优秀的主动管理型基金，重点关注其剔除行业贝塔后的稳定超额收益及逆风期表现。
全流程风险控制，严控组合回撤
风险管理是偏债型FOF的核心竞争力，富国智悦稳健FOF将风险控制贯穿于投资全流程，通过四大维度严控组合风险，力求为投资者带来稳健的投资体验。
第一，严控基准错配风险。产品严格按照业绩比较基准的资产配置比例运作，避免组合与基准产生大幅偏离，确保组合的风险收益特征符合投资者预期。
第二，规避资产泡沫风险。通过对不同资产的估值性价比进行客观衡量，优先配置估值安全、安全边际充足的资产，对泡沫化程度较高的资产适度减配，降低组合风险敞口。
第三，降低标的选择风险。建立全市场基金筛选的严格定量标准，对入选基金进行偏离度控制，一旦偏离度超出可容纳范围，将及时采取调整措施，把个基选择风险降到较低水平。
第四，控制净值波动风险。在做好前三大风险控制的基础上，针对组合净值波动采取事后控制措施，确保组合的风险收益特征处于合理区间。
明星基金经理掌舵：14年经验护航投资之路
一款优秀的FOF产品，离不开专业基金经理的掌舵。富国智悦稳健FOF的拟任基金经理张子炎，是富国基金多元资产投资总监，拥有14年多元资产配置领域深耕经验，具备丰富的宏观研判、资产配置和基金筛选能力。
张子炎的投资风格沉稳务实，注重风险与收益的平衡，在过往产品管理中展现出优异的投资业绩。以其目前在管的同类产品富国智浦稳进12个月持有A为例，基金二季报显示，该产品近6个月收益率为3.28%，近1年收益率达5.38%，分别跑赢同期业绩基准0.00%、4.94%，为持有人带来了稳健的投资回报。
在投资理念上，张子炎始终坚持"多元资产、多元策略、多元收益"的核心逻辑，通过多元化的资产配置和策略运用，为投资者拓宽收益来源，降低组合波动。对于当前市场关注的黄金配置价值和海外资产机会，张子炎也有着独到见解：黄金从中长期来看，受地缘政治、滞涨趋势、国际货币体系重构等因素支撑，仍有上行空间；而配置海外资产，并非追求短期收益，而是通过扩大资产范围，熨平组合波动，增厚长期收益。
低利率时代，选择比努力更重要
在存款利率一降再降、资产配置难度加大的今天，投资者想要实现资产的稳健增值，选择一款合适的投资产品至关重要。富国智悦稳健FOF的推出，恰好迎合了市场对稳健型投资产品的需求，其多元资产配置的策略框架、严格的风险控制体系、明星基金经理的专业管理，有望成为低利率环境下投资者的理财新选择。
如果你也在为闲钱找出路，既想要稳健的投资体验，又不愿错过市场上涨的机会，那么不妨关注今日首发的富国智悦稳健90天持有期混合FOF（A类：025509，C类：025510）。在专业团队的护航下，这款产品有望成为你资产配置中可靠的"稳健担当"，帮助你在复杂的市场环境中穿越周期，实现资产的长期稳健增值。
投资有风险，入市需谨慎。基金过往业绩不代表未来表现，投资者在投资时应根据自身风险承受能力，审慎选择适合自己的投资产品。
