摘要：近期，上市银行分红热潮全面铺开，“零售之王”招商银行的表现格外亮眼。
出品|中访网
审核|李晓燕
近期，上市银行分红热潮全面铺开，“零售之王”招商银行的表现格外亮眼。2026年1月16日，招商银行2025年半年度A股现金红利正式发放，这也是该行上市以来的首度中期分红，以35.02%的派息率领跑行业，用真金白银兑现对投资者的回报承诺，也为资本市场注入价值投资强心剂。
本次招行中期分红每股派现1.013元（含税），A+H股合计派息超255亿元，高派息比例不仅是当前已公告中期分红银行中的最高水平，更延续了其高分红传统——自2013年起，招行便将30%以上分红率写入公司章程，2024年度以33.99%的分红比例位居申万银行行业第一，远超多数银行10%-30%的分红底线，这份“确定性红利”在利率下行周期中更显珍贵。
当前10年期国债到期收益率不足2%，而招行中期分红年化股息率达5%左右，3个百分点的利差优势，成为长线资金眼中的优质资产。这也解释了为何平安人寿在2025年密集四次举牌招行H股，持股比例最终触及20%举牌线，险资的持续加码，正是对招行长期价值的高度认可。资本市场也给出正向反馈，自2024年初以来，招行A+H股联袂走强，成功重回万亿市值高峰，高分红带来的估值修复效应显著。
招行此番首启中期分红，亦是积极响应监管号召的标杆之举。2024年国务院相关文件明确提出，要推动上市公司增强分红稳定性，鼓励一年多次分红，多家银行纷纷跟进实施中期分红，招行虽稍晚布局，却以行业最高的派息比例，展现出头部股份制银行的资金实力与责任担当，既提升了投资者获得感，也为银行业分红机制完善提供了参考样本。
不过，在高比例分红的亮眼表现之外，招行也面临着盈利增长放缓与零售业务承压的双重挑战，如何在“多分蛋糕”的同时“做大蛋糕”，成为其当前发展的核心课题。
从盈利表现看，招行已告别过往高增长阶段，利润增速与增量双双回落。2021年归母净利润同比增速还高达23.2%，2022年降至15.1%，2023年、2024年进一步滑落至6.2%、1.2%，2025年前三季度同比增速仅0.5%；净利润增量也从2021年的225.8亿元，缩水至2025年前三季度的5.9亿元，行业降息、降费的大环境，叠加实体经济融资需求偏弱，成为盈利增长的主要掣肘。
但值得注意的是，招行的资产质量基本面仍保持稳健，2025年三季度末整体不良贷款率为0.94%，较上年末微降0.01个百分点，405.93%的拨备覆盖率也为风险抵御提供了充足缓冲，为后续业务调整预留了空间。同时，中期分红的落地，也能通过稳定的股息回报吸引更多长线资金，为业务转型提供资金支撑。
站在新的起点，招行的高分红模式已成为行业价值典范，而盈利提质与业务转型则是破局关键。未来，若能抓住居民加杠杆周期回暖的机遇，优化零售信贷结构，降低不良率，同时在财富管理、中间业务等优势领域挖掘新增长点，招行有望在保持高分红稳定性的同时，重新拾级盈利增长动能。
对于资本市场而言，招行的表现既是银行业高股息价值的缩影，也为行业转型提供了参考——唯有平衡好短期回报与长期发展，才能在复杂的经营环境中持续筑牢价值根基，实现企业与投资者的双赢。
