中访网数据 天山材料股份有限公司（股票代码：000877.SZ）发布2025年跟踪评级报告，披露2024年公司受水泥行业需求疲软及价格下跌影响，净利润亏损6.51亿元，同比下降显著。2025年一季度亏损收窄至16.60亿元，同比改善28.75%，主要受益于煤炭价格下降及行业协同效应增强。
2024年，公司熟料年产能达3.05亿吨，仍为国内最大水泥企业，但产能利用率降至56.59%。水泥、商品混凝土及骨料销量同比分别下降14.45%、1.30%和8.45%，营业收入同比下滑18.98%至869.95亿元。尽管毛利率小幅提升至16.72%，但期间费用率上升至15.74%，侵蚀利润空间。
财务方面，公司债务负担合理，截至2024年底全部债务1434.84亿元，短期债务占比36.91%，融资成本较低（利息支出/平均债务为2.61%）。控股股东中国建材股份提供209.46亿元资金支持，增强偿债能力。2024年经营性现金流净额124.60亿元，虽同比下降26.49%，仍覆盖投资性支出。
展望2025年，公司预计水泥价格将低位修复，但下游需求疲软态势延续，盈利仍承压。此外，公司持续优化成本结构，石灰石自给率提升至87.81%，并计划通过本部融资减轻子公司债务压力。
评级机构联合资信维持公司主体信用等级为AAA，债券“22天山01”“24天山K1”“24天材K3”信用等级亦为AAA，展望稳定，反映其行业龙头地位及股东支持优势。
