中访网数据 上海新世纪资信评估投资服务有限公司近日发布对湖南九典制药股份有限公司（以下简称“九典制药”）的跟踪评级报告，维持其主体信用等级为A+，评级展望稳定，同时维持“九典转02”债券信用等级为A+。
报告显示，九典制药2024年及2025年第一季度业绩持续增长，营业收入分别达29.31亿元和6.96亿元，净利润分别为5.12亿元和1.26亿元。公司核心产品洛索洛芬钠凝胶贴膏在细分领域优势显著，2024年市占率达100%。但受集采政策影响，药品制剂售价下调导致毛利率小幅下降至73.23%。
财务方面，公司资产负债率处于较低水平，2024年末为25.09%，现金类资产充裕，对刚性债务覆盖能力较强。截至2025年3月末，公司未受限货币资金达5.86亿元，刚性债务为3.62亿元。EBITDA对利息支出的保障倍数提升至34.34倍，偿债能力稳健。
募投项目方面，九典制药3.6亿元可转债募资用于高端制剂研发产业园口服固体制剂项目，已于2023年5月投产，2024年实现销售收入2.86亿元。此外，公司在建原料药及药用辅料绿色智能生产基地项目预计2026年完工，未来产能释放或进一步带动业绩增长。
评级机构指出，九典制药在经皮给药领域技术优势突出，但需关注集采降价对盈利的持续影响及新建产能消化情况。目前公司存续债券“九典转02”未转股比例57.03%，转股价格已调整为14.95元/股。
