摘要：2025年，港股“量贩零食第一股”鸣鸣很忙交出亮眼成绩单：全年营收661.70亿元，同比增68.2%；净利润23.29亿元，同比暴涨180.9%；
出品|中访网
审核|李晓燕
2025年，港股“量贩零食第一股”鸣鸣很忙交出亮眼成绩单：全年营收661.70亿元，同比增68.2%；净利润23.29亿元，同比暴涨180.9%；全国门店达21948家，日均开店超20家，成为下沉市场零售新标杆。在行业存量竞争、消费趋于理性的背景下，鸣鸣很忙以“规模+效率+共生”的模式，走出高质量增长之路，既夯实龙头地位，也为连锁零售提供可借鉴的范本。
鸣鸣很忙的增长，核心是极致供应链与数字化运营双轮驱动。通过“零食很忙+赵一鸣零食”双品牌协同，整合全国采购资源，实现工厂直供、链路精简，存货周转天数仅11.6天，远快于行业平均水平。2025年毛利率从7.6%升至9.8%，净利率提升至4.1%，规模效应持续兑现。
其加盟模式并非“甩包袱”，而是共生共赢。公司实行“0加盟费、0管理费”等5个0政策，99.2%收入来自商品供货，与加盟商利益深度绑定 。全年净增7554家店，闭店率仅1.2%，60%新店由老加盟商开设，模式认可度高。低投入、快回本模型，让超2万家门店成为下沉消费升级的毛细血管，覆盖28省、1341个县，渗透率达66%。
低自营占比（0.1%）是效率选择，而非风险转嫁。21家自营店用于品牌展示、数据测试与合规保障，总部聚焦供应链、数字化与运营支持。从选址、装修到培训、物流，全流程赋能，降低加盟商经营难度。
面对行业竞争，鸣鸣很忙以精细化管理提质。自研选址系统、AI巡店、智能订货，精准匹配区域需求。“大牌引流+白牌盈利”的产品组合，兼顾性价比与利润，单店毛利率稳定在18%-20% 。虽部分区域门店密度提升、单店营收微降，但公司动态优化商圈规划，强化库存与损耗管理，多数门店保持稳健盈利。
当行业从跑马圈地转向精耕细作，鸣鸣很忙主动求变。2026年初推出“有·推荐”新鲜零食业态，切入短保、鲜食、烘焙领域，对接健康化、品质化需求 。该赛道客单价更高、毛利空间更大，有望成为第二增长曲线。
财务层面，公司现金流充沛，年末现金及等价物37.37亿元、零有息负债，抗风险能力强。同时推进自有品牌开发，提升产品毛利与差异化，优化盈利结构。短期看，量贩零食仍有万店以上空间；长期看，鲜食与全品类拓展，打开成长天花板。
行业对“依赖加盟商”的质疑，需客观看待。鸣鸣很忙的模式，本质是社会分工优化：总部做重供应链与数字化，加盟商专注终端服务，风险共担、收益共享。当然，快速扩张下，部分门店存在竞争加剧、考核严格等问题，公司正通过优化区域布局、灵活订货政策、加强帮扶逐步改善。
从行业看，鸣鸣很忙的成功，是平价消费趋势+效率零售模式的胜利。它以极致性价比满足大众需求，以规模化降低成本，以数字化提升效率，实现消费者、加盟商、品牌方多方共赢。在消费复苏、实体零售回暖的当下，其万店共生、高效增长的路径，为行业提供重要参考。总体而言，鸣鸣很忙以稳健财报与创新布局，证明加盟模式可高质量发展。未来伴随供应链深化、鲜食落地、运营精细化，其龙头地位将更稳固，在存量时代走出增量新局。
