作者｜睿研金融 编辑｜MAX
来源｜蓝筹企业评论
2025年，公募基金一季报披露完毕，业绩排名再度大洗牌。
Wind数据显示，截至一季度末，公募基金市场规模约31万亿元（剔除ETF联接基金市值），相较2024年末缩水约0.6万亿元。其中，债券基金规模缩水幅度最大，一季度缩水约4800亿元；货币基金缩水约2800亿元；其余类型基金规模均有小幅上升。
在权益市场回暖背景下，股票型基金规模增长约200亿元，总规模达40312亿元；混合型基金规模增长约390亿元，总规模达32147亿元。权益类基金中主、被动产品开始分化，主动权益类基金规模增长近580亿元，指数型基金规模减少近30亿元。
主动权益的崛起，就到了检验基金经理真本事的时候。今天一起来看看，谁遭遇了滑铁卢，谁又是今年最大的黑马呢？
头部基金主动权益规模普遍下滑
Wind数据显示，截至一季度末，按照非货币型基金规模排名，前十名的公司分别为易方达基金、华夏基金、广发基金、富国基金、嘉实基金、南方基金、博时基金、华泰柏瑞基金、招商基金和汇添富基金。
睿研制图(数据来源：Wind)
易方达基金和华夏基金仍是非货管理规模唯二破万亿元的公司，但是一季度，易方达基金的股票型基金规模和混合型基金规模均出现大幅下滑，合计下滑超100亿元。
易方达的股票型基金中，除去指数型基金产品，仅萧楠管理的1只主动权益基金——易方达消费行业（110022.OF）规模超百亿元，今年一季度取得0.61%的收益率。而混合型基金中，也仅有张坤管理的1只易方达蓝筹精选（005827.OF）规模超百亿元，今年一季度取得8.60%的收益率。两只百亿规模基金今年一季度虽取得正回报，但近三年仍跑输沪深300指数。
睿研制图(数据来源：Wind)
非货规模排名的前十名中，嘉实基金、南方基金、华泰柏瑞基金、招商基金一季度的股票型基金和混合型基金合计规模较2024年末也均有不同幅度的下滑。其中，华泰柏瑞基金和南方基金分别合计下滑约250亿元和170亿元，下滑幅度居前。
整体来看，一季度主动权益型基金规模的大幅增长，这些排名靠前的基金公司贡献的并不多。
中小型机构“奋发图强”
Wind数据显示，一季度，广发基金、富国基金、汇添富基金、永赢基金的股票型基金和混合型基金合计规模增长均超百亿。天弘基金、鹏华基金、景顺长城基金、平安基金、中欧基金和工银瑞信基金的合计规模增长均超70亿元。
尽管公募基金行业马太效应显著，头部基金公司综合实力强劲，但是中小型公募机构仍在不断尝试突围，一季度主动权益类基金规模取得显著增长。华宝基金、国泰基金合计规模增长均超50亿元；大成基金合计规模增长超40亿元；海富通基金合计规模增长超30亿元，均取得不错的规模增长。
值得注意的是，宁波银行旗下的永赢基金一季度末股票型基金和混合型基金规模分别达到78.50亿元和503.41亿元，较2024年末分别增长21.05亿元和233.55亿元，是唯一一家非头部的主动权益基金管理规模增长超百亿元的公司。
旗下混合基金永赢先进制造智选（018125.OF）自2024年下半年净值快速上涨，今年一季度取得52.32%的回报率，优异的业绩吸引大批投资者抢购，最新基金规模已达115.18亿元，成为今年最火的基金产品之一。
睿研制图(数据来源：Wind)
押注机器人赛道，一季度回报率超50%
从单个产品看，一季度以来，主动权益基金中仅3个产品取得复权单位净值50%以上的增长率。除永赢先进制造智选外，鹏华碳中和主题和平安先进制造主题表现亮眼，分别取得60.26%和53.65%的增长率，一季度基金规模分别增长98.62亿元和12.73亿元，最新规模分别达108.96亿元和13.21亿元。
睿研制图(数据来源：Wind)
对比三个基金的最新重仓持股，过去一季度的成功，离不开前期对机器人产业链的前瞻性布局。随着多家国内外的人形机器人企业都立下了2025量产交付千台级别以上人形机器人的目标，产业逐步迎来量产时刻，机器人板块自2024年10月底开始迎来独立上涨趋势。
睿研制图(数据来源：Wind)
平安先进制造主题掌舵人张荫先表示，人形机器人产业的发展轨迹将对标智能手机与电动汽车，而且持续周期会更长，赛道容量也更为庞大，未来数年乃至十年间，无疑将成为极具成长性的黄金赛道，蕴藏着巨大的发展潜力和投资机遇。
永赢先进制造智选掌舵人张璐表示，2025年是人形机器人量产元年，全球范围内可能会有革命性的机器人产品发布，产业将开启量产时刻。
展望二季度，人形机器人产业链依然在快速地发展，行业日新月异。我们判断机器人板块会持续活跃，但随着量产的逐步落地，个股可能会去伪存真，分化可能加剧，波动会有所增加。
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