在风云变幻的股市中，投资者往往在股价上涨潜力与收益稳定性之间权衡抉择，而沪农商行却以亮眼表现打破常规认知。
2024年，沪农商行股价全年飙升63%，分红率达33.91%，两项关键指标均位居 A 股上市银行前列，将“涨势”与“稳势”完美融合。
细观“涨势”之下的基本面，又会发现沪农商行的“稳势”——稳健的业绩增长、
稳固的资产质量、稳定的股东回报。
凭借高股息与稳健的基本面，沪农商行正成为资本市场中备受青睐的优质标的，其背后蕴藏着怎样的投资价值与发展潜力？
高股息领航
分红实力铸就价值标杆
作为A股典型的高股息标的，沪农商行2024年分红表现格外亮眼。
沪农商行2024年末期分红方案显示，该行计划对普通股每10股派发1.93元（含税），加上已经派发每10股2.39元(含税)中期股息，2024年沪农商行累计派发现金红利41.66亿元（含税），现金分红率33.91%，较2023年提升了3.81个百分点。在目前A股已披露分红率的上市银行中位居前列。
“高股息配置价值凸显”，广发证券分析师倪军在研报中谈及沪农商行分红方案时表示。
事实上，沪农商行自2021年上市以来，年度现金分红比例始终保持在30%以上，累计派发普通股现金股利165.20亿元（含2024年度分红），为IPO募集资金总额的1.92倍。
沪农商行日益凸显的红利投资价值正在驱动资金买入，2024年沪农商行成功新增纳入中证红利等多个红利指数；市值也持续提升，2024年全年股价累计涨幅高达63%，在A股银行板块中位居第二位。
同时沪农商行的股东持股也进一步集中。2024年末，其普通股股东为90304户，较2023年减少了46.51%。这也意味着中长期资金入市背景下，该行有获得机构进一步增持的潜力。此外，财报还显示，2024年沪农商行前9大股东中，3大股东增持了其股份。
基于对该行长期发展的信心，沪农商行在随年报发布的《估计提升计划》中提出，“将明确核心一级资本充足率的合意水平，以此作为分红政策制定的风向标，并将分红比例的稳中有升作为分红规划的重要目标”。
资产质量硬核
稳健底色护航长期发展
核心一级资本充足率高是提升分红率的底气。截至2024年末沪农商行的核心一级资本充足率为14.73%，较2023年度大幅提升141bp，在已披露2024年年报的上市银行中排名第二，仅次于招商银行。
如此高的资本充足率既为经营发展提供了充足的风险抵补能力，也为促进股东回报能力提升提供了有力保障。
而这是沪农商行多年来坚持“稳健”发展的结果。打造稳健发展的品质银行是该行的战略目标之一，沪农商行的“稳健”的特色也反映在经营数据上。截至2024年末和2025年一季度末，上海农商银行不良贷款率均为0.97%。值得一提的是，该行不良率自上市以来始终保持在1%以内，总体处于A股上市银行前1/3水平。
该行党委书记、董事长徐力表示，扎实的客群、优越的区位、老农信的文化底蕴、强有力的股东实力和坚定的战略定力构成了沪农商行稳健发展、穿越周期、抵抗不确定性的“底盘”。
2024年沪农商行95.1%的贷款投放在上海地区，较2023年提升0.25个百分点，上海地区贷款不良率0.94%，大幅低于上海以外区域的不良率。
丰厚的拨备覆盖率则为沪农商行未来的业绩提供了保障。2024年度、2025年一季度该行拨备覆盖率分别为352.35%和339.27%，远高于行业平均水平（211%）和监管要求（150%）。
业绩方面，2024年末，该行营业收入266.41亿元，归母净利润122.88亿元，均保持了正增长。2025年一季度，该行扣除非经常性损益后营收和归母净利润也实现了正增长，后者同比增长12.58%。
浙商证券分析师梁凤洁表示，2025年沪农商行利润有望维持正增长，主要考量就是沪农商行资产质量基本稳定，拨备仍有释放空间。
规模扩张与结构优化并行
多维布局激活增长动能
作为A股市值最大的上市农商行，多年来，沪农商行资产总额保持稳定增长。
财报显示，2024年末沪农商行的资产总额达到14878.09亿元，较上年末增长6.87%。而截至2025年一季度末，沪农商行的资产总额突破1.5万亿，达到15399.29亿元，较2024年末增长3.50%。
在资产规模增长的同时，沪农商行紧跟政策方向，调整业务结构，重点聚焦于“五大篇章”中的科技金融、绿色金融、普惠金融等领域，实现了信贷的高速增长。
截至2024年末，沪农商行的科技型企业贷款余额突破1149.84亿元，较上年末增长24.29%，服务客户数达4278户，较上年末大幅增长30.63%；绿色信贷余额、绿色债券投资余额分别为843.35亿元、152.12亿元，较上年末分别大幅增长37.28%、31.71%；普惠小微贷款余额达866.08亿元，同比增长11.14%。
中信建投分析师马鲲鹏预计，2025年全年沪农商行的规模仍能延续稳定增长趋势，维持买入评级和银行板块“首推”个股。
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