摘要：若保税仓售罄，说明企业囤货需求强烈。当关税降低或政策有利时，这些货物进入市场，同时企业会增加新货采购补充库存，带动货量需求提升。
5月13日，A股港口航运板块走高，宁波海运涨停，国航远洋、宁波远洋、中远海控、连云港纷纷冲高。美股、港股航运股亦大幅上涨。
消息面上，集运欧线期货主力合约今早大涨超10%，昨日该合约报收涨停。中金公司认为，美国供应链库存需求或集中增长，带动货量需求超预期改善，当前运力供给下运价有上行可能。
运价或将上涨
集运指数（欧线）期货是我国首个航运类的指数期货合约，以上海出口集装箱结算运价指数（欧洲航线）为标的指数，服务于国际集装箱欧线货物运输。集运欧线期货主力合约上涨，对A股市场的影响利弊共存。从积极方面看，它能带动相关行业股价上升、提升市场整体情绪；从消极方面看，可能引发市场波动、带来行业分化。
此前，美国对中国商品加征关税后，洛杉矶港和长滩港的保税仓库需求暴增，约40%的货物来自中国。由于异常旺盛的需求，目前保税仓库的租金已经比普通仓库高出60%。
Flexe平台显示，目前销售的网络里有140个美国海关保税设施，总面积达到2100万平方英尺，这些空间正在迅速被市场需求所消化。
业内人士表示，若保税仓售罄，说明企业囤货需求强烈。当关税降低或政策有利时，这些货物进入市场，同时企业会增加新货采购补充库存，带动货量需求提升。当关税降至正常水平，原本囤在保税仓的货物会流向市场，企业也会新采购货物，使货量需求超预期增长。
货量需求超预期增长，意味着市场上对运输服务的需求大幅增加，运价也可能随之上涨。以集装箱航运市场为例，当货量需求大幅增加，而集装箱船的数量、运输能力在短期内难以迅速提升时，航运公司为了平衡供需关系并获取更高利润，会提高运价。2020年至2021年，全球贸易复苏使得货量需求超预期增长，集装箱航运市场出现“一箱难求”的情况，运价大幅上涨，部分航线运价涨幅甚至超过数倍。
上市公司或将受益
对企业而言，如若运价上涨，一方面，能增加企业营收利润，提升市场竞争力，推动股价上升；另一方面，也会带来成本上升、市场波动和竞争加剧等挑战，部分企业可能面临发展困境。
以中远海控为例，2024年，因红海危机致运价暴涨，集装箱航运业务收入达2259.71亿元，同比增长34.40% ；2024年，赫伯罗特上调亚欧航线FAK费率，20箱型调涨至1600美元/ TEU，较3月上涨45.45%；40箱型调涨至3000美元/ FEU，较3月上涨50%，直接增加了公司收入。
2025年一季度，由于东南亚航线运价指数同比上涨51.07%，推动锦江航运该区域收入占比提升至40%。根据数据，作为区域航线黑马的锦江航运，一季度归母净利润3.57亿元，同比增长187.07%，扣非净利润同比增长218.55%。
此外，2024年至2025年，A股市场航运板块也因行业巨头调升运价持续走强。截至2024年6月7日，Wind航运指数当年累计上涨31.30%，中远海控涨逾79%，招商轮船、中远海能涨逾50%，招商南油、中谷物流、中远海特涨逾30% 。
展望后市，华源证券发布研报称，目前货物吞吐量和集装箱吞吐量增速均较为稳定。港口作为交通运输基础设施，经营模式稳定，现金流强劲。随着行业资本支出增速放缓，重点关注板块红利属性和枢纽港成长性。
