作者：郑永康
编辑：张佳茗
北矿检测技术股份有限公司（证券代码：873694，下称“北矿检测”）是国内领先的有色金属检验检测服务机构之一，公司于2023年2月16日在全国股转系统挂牌。2024年末，北矿检测递表北交所，其上市申请于今年7月11日通过了上市委会议审核，最新公告显示其已提交了注册申请。
本次IPO，北矿检测的保荐机构为中信证券，保荐代表人为刘拓、王京奇，两人在7月3日签署的发行保荐书中声明“近三年无违规记录”，但同日却收到了北交所自律处罚。另外，公司独立董事曹强于今年5月当选天津港独董，招股书上会稿中却未同步更新。
研发项目投入存疑点
据招股书，北矿检测专业从事有色金属矿产资源检验检测技术研发、技术服务及仪器研发，业务涵盖矿石及矿产品、冶炼产品、环境样品、再生资源、先进材料、选冶药剂检验检测，检验检测技术研发及标准化、技术推广、高端分析仪器研发等领域。
2022年至2024年（下称“报告期”），北矿检测分别实现营业收入9,174.09万元、11,046.90万元和14,801.94万元，公司各期的研发费用分别为511.09万元、821.68万元和1,379.22万元，占营业收入的比例分别为5.57%、7.44%和9.32%。同期，可比公司研发费用率平均值分别为8.63%、8.75%和9.49%。
2022年，北矿检测研发费用率低于可比公司均值且较上一年度下降较多，主要系公司承接了较多国拨项目及集团内研发项目，该等项目在财务处理上未计入研发费用；2023年和2024年，随着北矿检测以自有资金投入的研发项目以及研发人员增加，研发投入逐年增加。
报告期内，北矿检测的研发人员分别有11人、20人、19人，认定标准为“研发工时占比超过50%且与公司签订劳动合同的人员”，其中包括非研发部员工。此外，2023年-2024年公司分别有10人、13人的薪酬计入研发费用。
为此，北交所针对研发人员认定及研发费用核算的准确性进行了问询。据问询回复，北矿检测参与研发工作的退休返聘人员增加较多主要系2023年、2024年研发项目数量较多，研发工作压力较大，退休返聘人员具备丰富的专业经验；公司研发人员严格按照工时确认，认定准确合规；公司能够明确区分生产成本和研发支出，不存在成本费用核算不准确以及将其他成本费用归集于研发费用的情形。
不过北矿检测在本次IPO受理前曾两次进行了会计差错更正，其中2024年12月24日公告的差错更正涉及对公司研发费用的调整，次日签署的招股书（申报稿）也披露了差错更正内容。进一步来看北矿检测的研发项目，《民商财经》注意到其两版招股书中关于研发项目的信披内容或存在疑点。
（截图来自招股书申报稿）
据招股书（申报稿），2024年1-6月，公司研发项目基于不同化学计量学方法的光谱在线分析算法研究、基于矿石高光谱图像的切面矿物识别研究、铂族金属二次资源-两类废催化剂取制样及关键检测技术研究的投入金额分别为0.58万元、0.02万元和0.96万元。而招股书（上会稿）披露，前述三个项目在2024年的投入金额分别为0.11万元、0.00万元和0.00万元，出现了全年度投入金额小于上半年金额的情形。
（截图来自招股书申报稿）
（截图来自招股书上会稿）
募投项目调整后信披出现矛盾
据招股书（申报稿），北矿检测本次发行原计划募集资金20,000.00万元用于北矿检测先进检测仪器基地及检测能力建设项目和补充流动资金，对应募资金额分别为14,378.19万元、5,621.81万元。
2025年6月10日，北矿检测发布《调整募集资金投资项目实施地点等相关事项的公告》，原募投项目“北矿检测先进检测仪器基地及检测能力建设项目”的名称变更为“北矿检测先进检测仪器研发基地及检测能力建设项目”（下称“研发检测项目”），实施地点由“北京市大兴区盛坊路1号三利工业园”变更为“北京市大兴区天河西路21号院15号楼、16号楼”，投资金额由14,378.19万元调减至14,257.97万元。
次月，北矿检测发布《调整募集资金金额的公告》，公司拟调减本次发行上市的募集资金总额，减少补充流动资金项目的投资总额。调整后，北矿检测募集资金总额变更为17,879.78万元，其中，补充流动资金调减为3,621.81万元。
值得一提的是，北矿检测在新三板挂牌期间也曾募资补充流动资金。公司于2023年定向发行股份496.00万股，共计募资3,819.20万元，其中补充流动资金2,860.40万元，对应募集资金在2023年度使用完毕。
报告期内，北矿检测进行了三次现金分红，金额分别为372.50万元、1,639.73万元、1,911.60万元。此外，公司账上也还“躺着”不少现金，报告期各期末货币资金分别有19,933.72万元、27,910.81万元和30,174.64万元。截至2024年末，公司不存在使用受限制的货币资金。
由于募投项目建设内容的调整，北矿检测重新对研发检测项目进行了备案及环评报批，并分别取得了北京市大兴区经济和信息化局京兴经信局备[2025]95号备案文件和生态环境局京兴环审[2025]29号环评批复文件。
对比两版招股书，募投项目的变更涉及投资金额、建筑地点和建筑面积，其余建设方案并无变动。据招股书（上会稿），变更后的研发检测项目总投资14,257.97万元，项目定员109人，建设期拟定为2年，项目建设完成可实现新增年检测服务2.40万批次和年产先进检测仪器34台的生产能力。
（截图来自招股书申报稿）
（截图来自招股书上会稿）
而研发检测项目环评批复文件（京兴环审[2025]29号）披露，项目建成后主要进行先进检测仪器研发及样品金属元素含量检测服务，其中年研发先进检测仪器10台，年样品金属元素含量检测2.40万批次，项目总投资仍为调整前的14,378.19万元；另据项目环境影响报告表，研发检测项目施工工期为3个月，拟劳动定员100人，上述披露内容中仅检测批次数量与招股书一致。
（截图来自环评批复文件）
