摘要：能否接棒“顶流”时代？
作者：尹柏
出品：全球财说
投资年限5至10年，可以被称为公募基金的中生代基金经理，在明星老将和新生代黑马之间，一群管理规模100亿左右的中生代基金经理正悄然成为公募基金的中流砥柱。
如中欧基金的袁维德、蓝小康等，大成基金刘旭、韩创等，嘉实基金张金涛、王贵重等，还有交银施罗德基金杨金金、南方基金李锦文、华夏基金屠环宇，都已成为各大公募的实力干将，甚至可以撑起主动权益团队大旗。
这也意味着，中生代基金经理正处于职业发展的关键阶段，所面临的核心挑战是在规模增长与业绩稳定性之间找到平衡点，并将短期优异表现转化为长期可持续回报。
中欧基金袁维德：中生代价值投资“养成记”
袁维德，投资年限8.46年，目前在管4只产品（AC合计），管理规模达102.67亿元。
回看袁维德的从业经历，从最初的行业研究员到加入中欧基金价值策略组，与曹名长开始共同管理首只产品中欧睿泓定期开放，再到开始独自管理中欧价值智选回报（A类：166019，C类：004235）等多只产品，袁维德的投资框架已在市场波动的考验中持续优化。
从业之初，袁维德主要专注于TMT、电子行业，如今能力圈已拓展至银行、新能源、大消费、金融地产等多个领域。
其将权益资产分为利率敏感的食品饮料、医药生物等大消费行业，风险偏好驱动的TMT、新能源等新兴行业，及短期景气驱动的金融、周期等传统行业三大类别，每类资产具有不同的风险收益特征和驱动因素，以这三类资产来构筑资产组合，可以平滑风险，让基金回撤控制更加有效。
在2025年一季报中，袁维德表示，当前组合以能够产能出海的高端制造业、大众消费品、黄金股三类资产组成，未来将继续根据公司的估值和质地的变化，不断进行平衡。
同时，袁维德称，秉承一直以来所坚持的“价值投资”理念，将安全性置于首要考虑位置，在估值合理的情况下兼顾成长，精选个股。未来也将在不同行业中力争挑选出质量成长与估值较为匹配的公司。
而对于个股的选择，除稳定的盈利质量外，价值延伸能力、再投资能力、逆境反转能力都是袁维德的考量维度。在2022年、2023年市场环境波动情况下，袁维德发现结构性低估机会减少，开始更注重企业成长收益和资产配置收益，目前持股更偏向于大盘成长。
截至2025年3月31日，袁维德前十大重仓股包括宁德时代、比亚迪等受益于国产替代和技术升级的高端制造领域，以及三一重工等低估值基础上筛选具备高质量经营能力和成长潜力的企业，并聚焦可以起到对冲经济周期作用的贵金属领域，如山东黄金、赤峰黄金等。同时，针对将成为中国经济内生增长长期动能的内需潜力，布局如伊利股份、山西汾酒等大消费标的。
通过均衡配置，并及时调整持股方向，积极应对不确定性，袁维德在管产品短期及长期业绩均较为亮眼。
以袁维德代表产品中欧价值智选回报（A类：166019，C类：004235）为例，据银河证券显示，截至2025年4月30日，中欧价值智选回报A近一年收益率为25.57%，同类排名2|109，近三年为11.95%，同类排名15|109，近五年为68.98%，同类排名2|108。
大成基金双杰：两种风格的擎旗人物
提到大成基金，提到中生代，那么刘旭与韩创是两位不可避开的基金经理，他们凭借鲜明的投资风格和持续优异的业绩，成为中生代基金经理中的标杆人物，也为大成基金主动权益团队撑起了大半边天。
两人虽同属一家基金公司，却代表了价值投资的两种成功路径——深度价值与周期成长。
刘旭，投资年限9.88年，目前在管7只产品（AC合计），管理规模达257.34亿元。
作为深度价值投资的践行者，刘旭的投资框架围绕“企业长期价值”展开。通过五维选股模型，从商业模式、行业空间、竞争优势、管理层品质到合理估值，专注自下而上选股，特别关注企业在产业链中的不可替代性和竞争优势可持续性，将投资视为“伴随企业成长的长期旅程”。
从能力圈看，刘旭不择时、不追热点，拓展呈现“核心-外围”渐进特征，核心能力圈聚焦于家电、汽车等制造业，并逐步向高端机床、工业自动化延伸。
韩创，投资年限6.42年，目前在管7只产品（AC合计），管理规模达146.42亿元。
作为以周期成长策略著称的基金经理，其框架核心是“景气度-竞争力-估值”三角。即从中观行业切入，聚焦右侧基本面机会，挖掘景气度明确上行行业，并通过标的替换、仓位调整、控制回撤等措施动态平衡组合。
若进行比喻，刘旭更似“深潭”自下而上挖掘长期内在价值，而韩创则像“溪流”自上而下借产业趋势，但殊途同归两者均获得了极佳业绩。
以刘旭代表产品大成高鑫（A类：000628，C类：011066）为例，最新合计规模达179.01亿元。
Wind数据显示，以A类为准，自2015年7月29日任职以来，期间任职总回报为382.52%，超越基准回报388.96%，任职年化回报达到17.27%。
截至2025年6月11日，大成高鑫A年初至今收益率为7.52%，近一年、近三年、近五年收益率分别为18.66%、40.88%、127.48%，长期名列前茅。2016年至今的9个完整年度均跑赢沪深300。
在2025年一季报中，刘旭表示，投资是一个与变化共生的工作，如何在快速变化的环境中理解企业价值，把握机会，规避风险，是未来较长一段时间内的必答题。
需要注意的是，在绩优效应下大成高鑫规模不断攀升，虽然刘旭持仓以大盘白马股为主，但仍需警惕规模风险。
以韩创代表产品大成新锐产业（A类：090018，C类：018046）为例，最新合计规模达49.99亿元。
Wind数据显示，以A类为准，自2019年1月10日任职以来，期间任职总回报为299.27%，超越基准回报269.05%，任职年化回报达到24.05%。
截至2025年6月11日，大成新锐产业A年初至今收益率为6.24%，近一年、近三年、近五年收益率分别为-1.94%、-11.76%、143.12%，虽然长期业绩突出位列同类第一，但近几年短期表现差强人意。
特别是近一年表现，严重跑输沪深300、业绩基准及同类平均，处于后15%垫底席位，规模亦是逐年下滑。同样的尴尬境遇也发生在其所管理的大成睿景（A类：001300，C类：001301），虽然长期业绩优秀，但短期业绩表现不佳。
究其原因，主要源于韩创的策略有效性与宏观环境关系紧密，周期性明显，叠加能力圈突破受限、右侧布局较为脆弱等因素。
目前韩创能力圈已从有色等上游资源品向中游制造拓展，但若想摆脱周期依赖还需向外延拓展，从周期专家向全市场选手转型。但在2025年一季报中，韩创表示，仍主要围绕有色、化工、新材料等领域进行配置并进行动态调整，希望在波动的市场中能取得更好回报。
如此情况下，大成基金双杰能否获得更优业绩还需画上一个问号。
嘉实基金中流砥柱：A+H价值投资实践家与科技成长守护者
除上述三位基金经理外，公募基金中还存在诸多优秀的中生代。
嘉实基金旗下基金经理张金涛，投资年限9.05年，目前在管7只产品（AC合计），管理规模达154.28亿元。
作为市场稀缺的横跨A+H股的价值投资实践家，坚守价值投资基本原则，关注企业内在价值和价格的安全边际，敢于逆向投资，最终穿透市场迷雾回归本质，在估值与成长的平衡中发现真价值。
以张金涛代表产品嘉实沪港深精选为例，最新规模为26.71亿元。
Wind数据显示，自2016年5月27日任职以来，期间任职总回报为152.37%，超越基准回报118.11%，任职年化回报达到10.77%。
截至2025年6月11日，嘉实沪港深精选年初至今收益率为10.68%，近一年、近三年、近五年收益率分别为21.79%、23.47%、49.35%，表现亮眼且平稳。
同时，张金涛所管理的嘉实港股优势（A类：010041，C类：010042）等产品亦值得关注。
随着2025年港股市场表现领跑全球，互联网、创新药等板块实现价值重估，对于未来布局张金涛表示选股方向仍以低估值、股东回报和避免内卷为主。
另一位嘉实基金的中生代基金经理同样值得关注，那便是看好科技投资的王贵重。目前，其投资年限为6.10年，在管7只产品（AC合计），管理规模达110.76亿元。
以王贵重代表产品嘉实科技创新为例，最新规模为33.34亿元。
Wind数据显示，自2019年5月7日任职以来，期间任职总回报为170.06%，超越基准回报155.15%，任职年化回报达到17.67%。
截至2025年6月11日，嘉实科技创新年初至今收益率为17.75%，近一年、近三年、近五年收益率分别为50.56%、36.98%、80.28%，长短期表现均名列前茅，近一年表现位列同类前3%。
王贵重在2025年一季报中表示，依然是中国经济的乐观派，虽然前途不会一帆风顺，但只要沿着“新质生产力”不断的提升供给能力，在需求端同时畅通内外两个循环，相信所有的挑战大概率都能克服。
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